报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025年“超级出海季”成绩亮眼，验证多元化可对冲关税战影响，公司经营韧性强于预期，股权激励彰显信心，维持“买入”评级 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 最近一年焦点科技相对沪深300，1个月表现为17.8%，3个月为 -13.2%，12个月为35.3%；沪深300对应表现为3.7%、 -0.7%、6.1% [5] - 2025年5月12日，焦点科技当前价格42.79元，周价格区间22.66 - 55.49元，总市值135.7452亿元，流通市值86.45亿元，总股本31723.59万股，流通股本20203.31万股，日均成交额2.8896亿元，近一月换手6.07% [5] 事件 - 2025年5月9日，焦点科技官方公众号发布文章总结“2025超级出海季”情况 [6] 投资要点 - 成绩亮眼：2025年4月MIC国际站流量同比飙升52%；活动期间询盘量、订单量增长近30%；制造加工机械等成“黑马”，服装饰件等轻工产品热度高涨；拉美等新兴和传统市场流量增幅大，拉美同比增长89%，中东、南亚分别增长85%和84%，非洲与欧洲增幅超50% [7] - 模式创新：“精品直播馆”助推商机转化，平台携手海外网红发声；已开通13个语种在线交易功能，活动上线9个小语种版本页面，西班牙语访问热度位列小语种页面增长之首 [7] 公司经营情况 - 2025Q1，公司销售商品提供劳务收到现金4.33亿元，同比增23.4%；收入4.4亿元，同比增15.3%；归母净利润1.12亿元，同比增45.9%；扣非归母净利润1.09亿元，同比增49.4%；毛利率80.5%，同比增1.5pct；净利率24.5%，同比增6.9pct；期间费用率51%，同比降6.2pct [10] - 2025Q1，中国制造网平台收费会员数28118位，较2024年末增加703位，增长2.6%，同比增加3100位，同比增12.4%；AI麦可会员累计超11000位，较2024末增加约2000位，渗透率达39% [10] - 2025年4月30日，公司公告股权激励计划草案，激励员工1153名，授予股票期权1532.4万份，行权价29.04元/份；业绩考核要求2025 - 2027年净利润增长不低于20%/40%/60% [10] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司营业收入19.18/22.06/25.31亿元，归母净利润5.49/6.39/7.31亿元，对应PE为24.74/21.24/18.56X [9][10]