报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面国际上美国4月未季调CPI同比上涨2.3%连续三月低于预期核心CPI同比持平于2.8%符合预期国内调整对原产美进口商品加征关税基本面印尼PNBP政策提高镍资源供应成本国内冶炼厂成本上抬部分炼厂亏损印尼镍铁产能释放产量回升需求端不锈钢厂开工意愿高产量维持高位新能源车需求爬升但占比小影响有限近期供需两弱下游按需采购国内外库存均下降技术面行情波动加大关注MA60阻力预计震荡偏强操作上建议逢低轻仓做多 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价125230元/吨环比1370元06 - 07月合约价差 - 180元/吨环比20元 [3] - LME3个月镍15745美元/吨环比195美元主力合约持仓量63077手环比 - 8560手 [3] - 期货前20名持仓净买单量 - 799手环比5103手LME镍库存198432吨环比 - 84吨 [3] - 上期所库存镍27808吨环比 - 867吨LME镍注销仓单合计19386吨环比2178吨 [3] - 仓单数量沪镍23549吨环比 - 398吨 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价126075元/吨环比1125元现货均价1镍板长江有色125950元/吨环比900元 [3] - 上海电解镍CIF（提单）100美元/吨环比0美元上海电解镍保税库（仓单）100美元/吨环比0美元 [3] - 平均价电池级硫酸镍28900元/吨环比0元NI主力合约基差845元/吨环比 - 245元 [3] - LME镍（现货/三个月）升贴水 - 193.68美元/吨环比4.74美元 [3] 上游情况 - 进口数量镍矿153.52万吨环比38.91万吨镍矿港口库存总计696.52万吨环比11.09万吨 [3] - 镍矿进口平均单价111.85美元/吨环比 - 17.44美元含税价印尼红土镍矿1.8%Ni41.71美元/湿吨环比0美元 [3] 产业情况 - 电解镍产量29430吨环比1120吨镍铁产量合计2.28万金属吨环比 - 0.05万金属吨 [3] - 进口数量精炼镍及合金8559.43吨环比661.27吨进口数量镍铁101.33万吨环比10.46万吨 [3] 下游情况 - 产量不锈钢300系190.18万吨环比24.75万吨库存不锈钢300系合计65.71万吨环比1.04万吨 [3] 行业消息 - 美国4月未季调CPI同比上涨2.3%连续三月低于预期为2021年2月以来最低核心CPI同比持平于2.8%符合预期特朗普施压美联储降息交易员押注9月首次降息、10月第二次降息 [3] - 欧洲央行管委维勒鲁瓦表示到夏季可能再次降息雷恩指出国防开支增加不一定推高通胀 [3]