报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 缅甸锡矿复产工作逐步推进，刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，预计6月下旬供应开始释放 [3] - 云南原料端压力突出，江西废料供应制约明显，当地精炼锡冶炼企业开工率保持在较低水平，合计开工率达57.16% [3] - 焊锡加工企业节后订单稳定，为锡需求带来支撑，但无明显增量；镀锡板企业开工率持稳，销售出厂价表现偏弱，企业备货需求较为观望 [3] - 节后现货升水600元/吨，近期国内库存去化放缓 [3] - 持仓偏低波动加大，测试MA60阻力，预计锡价区间震荡走强，操作上建议短线逢回调多头思路，关注26.1 - 26.8 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价265770元/吨，环比涨3700；6月 - 7月合约收盘价160元/吨，环比涨140 [3] - LME3个月锡价格32721美元/吨，环比涨147；主力合约持仓量31510手，环比涨801 [3] - 期货前20名净持仓1799手，环比涨1288；LME锡总库存2790吨，环比持平 [3] - 上期所库存8719吨，环比降190；LME锡注销仓单420吨，环比降25 [3] - 上期所仓单8179吨，环比降60 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格265000元/吨，环比涨2900；长江有色市场1锡现货价265410元/吨，环比涨3530 [3] - 沪锡主力合约基差 - 770元/吨，环比降800；LME锡升贴水(0 - 3) - 18.5美元/吨，环比降33.5 [3] 上游情况 - 进口锡矿砂及精矿数量1.21万吨，环比降0.29 [3] - 锡精矿(40%)平均价加工费11500元/吨，环比持平；锡精矿(40%)平均价246300元/吨，环比降31200 [3] - 锡精矿(60%)平均价250300元/吨，环比降31200；锡精矿(60%)加工费7500元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比降0.16；进口精炼锡数量3762.32吨，环比涨143.24 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格172300元/吨，环比涨2100 [3] - 镀锡板(带)累计产量160.14万吨，环比涨14.45；镀锡板出口数量14.07万吨，环比降3.39 [3] 行业消息 - 美国4月未季调CPI同比上涨2.3%，连续第三个月低于预期，为2021年2月以来最低水平；核心CPI同比持平于2.8%，符合市场预期，特朗普施压美联储降息，交易员押注9月首次降息、10月第二次降息 [3] - 欧洲央行管委维勒鲁瓦表示到夏季可能再次降息，雷恩指出国防开支增加不一定推高通胀 [3] - 中国调整对原产于美国的进口商品加征关税，由34%调整为10%，90天内暂停实施24%的对美加征关税税率 [3]