报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计印尼镍矿价格维持坚挺，镍铁产能加快释放、产量回升，价格回落，原料成本支撑减弱 [2] - 供应端钢厂正常生产，削减300系产量、增产200系和400系，供应压力仍存 [2] - 需求端进入传统旺季，低价货源减少，但宏观不确定性增加，下游对高价货谨慎，国内库存小幅回升 [2] - 技术面日线MACD低位金叉向上，站上MA10，关注13150阻力，操作上建议逢回调轻仓多头 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价13080元/吨，环比涨150；06 - 07月合约价差 - 60元/吨，环比降15 [2] - 期货前20名持仓净买单量 - 12269手，环比增3270；主力合约持仓量131758手，环比增6744 [2] - 仓单数量158809吨，环比降423 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价13800元/吨，环比持平；废不锈钢304无锡市场价9800元/吨，环比涨100 [2] - SS主力合约基差315元/吨，环比降100 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比增1120；镍铁月产量合计2.28万金属吨，环比降0.05 [2] - 精炼镍及合金月进口量8559.43吨，环比增661.27；镍铁月进口量101.33万吨，环比增10.46 [2] - SMM1镍现货价126075元/吨，环比涨1125；镍铁（7 - 10%）全国平均价950元/镍点，环比持平 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比降2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量190.18万吨，环比增24.75；300系不锈钢合计周库存65.71万吨，环比增1.04 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比降2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值12996.46万平方米，环比增6382.46 [2] - 挖掘机当月产量3.32万台，环比增0.44；大中型拖拉机月产量4.99万台，环比增1.97；小型拖拉机当月产量1.3万台，环比增0.1 [2] 行业消息 - 美国4月未季调CPI同比涨2.3%，连续三月低于预期，核心CPI同比持平于2.8%，特朗普施压美联储降息，交易员押注9月和10月降息 [2] - 欧洲央行管委维勒鲁瓦表示夏季可能再次降息，雷恩指出国防开支增加不一定推高通胀 [2] - 印尼PNBP政策实施提高镍资源供应成本，雨季未结束致供应偏紧 [2]