报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 华大九天营收稳健增长，全流程优势巩固扩大，拟收购芯和半导体延伸系统级能力，调整2025 - 2027年盈利预测，维持“增持”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年营收12.22亿元，同比增长20.98%，归母净利润1.09亿元，同比减少45.46%，归母扣非净利润 - 5707万元，同比转亏；25Q1营收2.34亿元，同比增长9.77%，归母净利润971万元，同比增长26.72%，归母扣非净利润 - 39万元，同比大幅收窄 [4] - 预测2025 - 2027年营收分别为16.13/20.23/24.92亿元，归母净利润分别为1.37/1.72/2.25亿元 [4] 业务优势 - EDA软件销售2024年营收10.92亿元，同比增长20.71%，公司在多领域实现全流程工具覆盖，全流程优势巩固扩大，拥有全球客户近700家 [4] 收购计划 - 3月17日筹划发行股份及支付现金购买芯和半导体控股权，3月30日发布交易预案公告；芯和半导体2023 - 2024年营收分别为1.06/2.65亿元，净利润分别为 - 8993/4813万元，其能力将补充华大九天产品线 [4] 财务报表预测 - 资产负债表预测了2024A - 2027E年货币资金、应收票据等多项资产和负债数据 [6] - 利润表预测了2024A - 2027E年营业收入、营业成本等多项利润数据 [6] - 现金流量表预测了2024A - 2027E年经营活动现金流、投资活动现金流等数据 [6] 财务比率预测 - 成长能力方面，预测2024A - 2027E年营业收入增长率分别为21.0%、31.9%、25.4%、23.2%等 [6] - 获利能力方面，预测2024A - 2027E年毛利率分别为93.3%、94.9%、94.8%、94.8%等 [6] - 偿债能力方面，预测2024A - 2027E年资产负债率分别为11.1%、12.3%、21.4%、27.1%等 [6] - 营运能力方面，预测2024A - 2027E年总资产周转率分别为0.2、0.3、0.3、0.3等 [6] 每股指标及估值比率预测 - 每股指标预测了2024A - 2027E年每股收益、每股经营现金流等数据 [6] - 估值比率预测了2024A - 2027E年P/E、P/B等数据 [6]