报告公司投资评级 - 行业为机械设备/工程机械，6个月评级为买入（维持评级），当前价格48.29元 [6] 报告的核心观点 - 2024年公司营收增长但归母净利润下降，25Q1营收和归母净利润环比同比皆改善，公司积极拓展海外市场，受中美贸易摩擦影响调整盈利预测，维持“买入”评级 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营业收入77.99亿元，同比+23.56%；归母净利润16.29亿元，同比下降12.77%；25Q1实现营收18.98亿元，实现归母净利润4.29亿元 [1] - 24年全年毛利率/净利率分别为35.04%/20.89%，同比-3.45/-8.69pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为3.26%/2.88%/3.28%/-1.18%，同比-0.42/+0.64/-0.21/+2.7pct [2] - 24Q4营收16.65亿元，同比+6.07%，环比-26.79%；归母净利润1.68亿元，同比 -70.65% ，环比 -73.53%；毛利率/净利率分别为30.94%/10.04%，环比-6.66/-17.97pct [2] - 25Q1营收18.98亿元，同比+30.72%，环比+13.98%；归母净利润4.29亿元，同比+41.83%，环比+154.59%；毛利率/净利率分别为40.56%/22.58%，同比-0.55/+1.76pct，环比+9.62/+12.54pct [3] - 预计2025 - 2027归母净利润分别为21.34/25.31/28.75亿元，同比+31%/+19%/+14%，对应PE11/10/9X [4] 产品与地区营收 - 全年剪叉车/臂式/桅柱式分别实现营收34.44/29.56/7.72亿元，同比+14.41%/+20.84%/53.14%，毛利率分别为35.52%/30.2%/38.81%，同比-2.96pct/+1.48pct/-2.85pct [3] - 国内/国外营收分别为16.49/55.23亿元，同比 -22.23%/+43.83% ，毛利率分别为26.39%/35.86% ，同比+0.89/-3.99pct [3] 海外市场拓展 - 公司产品远销全球100多个国家和地区，通过股权合作、建立分/子公司并组建本土团队等拓宽海外销售渠道，加大非贸易摩擦海外市场开拓力度，加强与海外大型租赁公司合作 [4] 欧盟“双反”调查结果 - 欧盟对原产于中国的移动式升降平台反倾销反补贴调查中，浙江鼎力获20.6%的最低关税，其余中国品牌税率为41.7% - 66.7% [4]