报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周青岛现货总库存延续小幅累库，海外前期混合转标胶货源集中到港入库，保税库存累库明显，下游企业消耗库存为主采购谨慎，青岛仓库整体出库率环比下降 [2] - 国内轮胎企业产能利用率环比明显下降，部分企业有2 - 5天检修安排，短期产能利用率有望逐步回升 [2] - ru2509合约短线预计在14550 - 15400区间波动，nr2506合约短线预计在12300 - 13100区间波动 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15090元/吨，环比-145；20号胶主力合约收盘价12890元/吨，环比-145 [2] - 沪胶9 - 1价差-820元/吨，环比30；20号胶6 - 7价差50元/吨，环比10 [2] - 沪胶与20号胶价差2200元/吨，环比0；沪胶主力合约持仓量145674手，环比-4280 [2] - 20号胶主力合约持仓量37074手，环比-2263；沪胶前20名净持仓-23864，环比-3416 [2] - 20号胶前20名净持仓-6252，环比385；沪胶交易所仓单200340吨，环比-120 [2] - 20号胶交易所仓单75196吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15050元/吨，环比-150；上海市场越南3L 16100元/吨，环比-150 [2] - 泰标STR20 1820美元/吨，环比20；马标SMR20 1820美元/吨，环比20 [2] - 泰国人民币混合胶14920元/吨，环比150；马来西亚人民币混合胶14850元/吨，环比150 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 12900元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 12700元/吨，环比400 [2] - 沪胶基差-40元/吨，环比-5；沪胶主力合约非标准品基差-315元/吨，环比-90 [2] - 青岛市场20号胶13060元/吨，环比102；20号胶主力合约基差170元/吨，环比247 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价72.09泰铢/公斤，环比0.2；胶片市场参考价62.67泰铢/公斤，环比1 [2] - 胶水市场参考价61.25泰铢/公斤，环比1；杯胶市场参考价54.05泰铢/公斤，环比0.6 [2] - RSS3理论生产利润208美元/吨，环比-66；STR20理论生产利润-122美元/吨，环比-91 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量21.61万吨，环比6.69；混合胶月度进口量28.16万吨，环比1.93 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率44.77%，环比-11.47；半钢胎开工率58.35%，环比-14.08 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值42.52天，环比-0.56；半钢轮胎山东库存天数期末值45.09天，环比-0.82 [2] - 全钢胎当月产量1369万条，环比309；半钢胎当月产量5966万条，环比1156 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率19.46%，环比0.25；标的历史40日波动率28.12%，环比-0.06 [2] - 平值看涨期权隐含波动率21.91%，环比-0.97；平值看跌期权隐含波动率21.91%，环比-0.97 [2] 行业消息 - 2025年5月11 - 17日天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期增加，赤道以北部分区域降水对割胶工作影响增强，赤道以南大部分区域降雨量偏低，对割胶工作影响存增强预期 [2] - 截至2025年5月11日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.87万吨，环比增加0.45万吨，增幅0.73%，保税区库存增幅5.89%，一般贸易库存降幅0.09% [2] - 2025年4月我国重卡市场销售约9万辆，环比3月下降19%，比上年同期上涨约9.4%，1 - 4月累计销量约35.5万辆，同比持平 [2]