浦银国际研究 公司研究 | 新能源汽车行业 特斯拉（TSLA.US）：短期汽车销量承 压，长期成长空间较大 维持特斯拉"持有"评级，上调目标价至 374.8 美元，潜在升幅 8%。 维持"持有"评级：我们调整公司 2025 年的收入和盈利预测，主要 考虑短期汽车销量的影响以及经营性杠杆带来的利润变化。从关税角 度来看，公司在北美、欧洲和中国都具备在地化程度较高的产能，可 以更好地应对全球关税政策的变化。长期来看，从智能汽车迁移而来 的自动驾驶、人形机器人的技术和应用场景，将为特斯拉提供长期成 长空间。特斯拉当前市盈率为 145x，维持"持有"评级。 图表 1：盈利预测和财务指标（2023-2027E） | 美元百万 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 96,773 | 97,690 | 96,823 | 116,948 | 134,943 | | 同比增速 | 19% | 1% | (1%) | 21% | 15% | | 净利润 | 14,997 | 7,091 | 5, ...