报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期宏观氛围好转与计划外检修使盘面快速向上修复，中长期价格受纯苯拖累向下运行；后续行情需关注关税下调后纯苯及苯乙烯下游需求是否好转、美国调油需求及歧化装置停车减产对我国纯苯进口货源的影响 [3] 根据相关目录分别进行总结 苯乙烯价格区间预测 - 苯乙烯月度价格区间预测为7400 - 8000，当前波动率（20日滚动）为35.25%，当前波动率历史百分位（3年）为94.8% [2] 苯乙烯套保策略 - 库存管理方面，产成品库存偏高担心价格下跌，可做空25%的EB2507期货锁定利润，卖出50%的EB2507C8000看涨期权收取权利金，建议入场区间分别为7600 - 7700和80 - 120 [2] - 采购管理方面，采购常备库存偏低，可买入50%的EB2507期货提前锁定采购成本，卖出75%的EB2507P7000看跌期权收取权利金，建议入场区间分别为7450 - 7550和50 - 80 [2] 核心矛盾 - 短期宏观氛围与计划外检修使盘面向上修复，中长期受纯苯拖累向下；需关注关税下调后下游需求及美国调油需求和歧化装置情况对纯苯进口的影响 [3] 利多解读 - 截至2025年5月12日，江苏苯乙烯港口库存5.67万吨，较上周期去库1.18万吨，幅度-17.23%，现货流动性收紧 [4] - 中美经贸高层会谈进展顺利，关税降幅超预期，市场情绪好转 [4] - 恒力裂解装置故障致72万吨苯乙烯装置提前检修一个月，浙石化苯乙烯装置预计也提前检修，加剧缺货程度 [4] 利空解读 - 5月下旬开始大量欧洲纯苯抵达东北亚，5 - 6月纯苯进口量预计维持高位 [7] - 纯苯下游需求恶化，5月己内酰胺及苯胺不少装置计划检修，供应将持续过剩 [7] - 苯产业链隐形库存居高不下 [7] - 下游3S涨价动力不足，关税下调后终端订单暂无起色，购买原料积极性有限 [8] 苯乙烯基差日度变化 - 2025年5月16日，华东 - EB05基差39，较前一日跌4；华东 - EB06基差329，涨78；华东 - EB07基差486，涨73；华东 - EB08基差598，涨68 [8] 纯苯 - 苯乙烯产业链价差 - 纯苯纸货和苯乙烯纸货各合约价格较前一日均有下跌，苯乙烯与纯苯各合约价差有不同变化 [8] 苯乙烯日报产业链价格 - 2025年5月16日，布伦特原油价格64.62美元/桶，与前一日持平；纯苯、苯乙烯及下游产品价格有不同程度变化 [9][10]