报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 建议关注2025台北国际电脑展AI新动向，AI端侧应用持续推进，建议关注AI PC、AI手机、AI眼镜及AIOT等产业链机会，重点关注上半年业绩增长确定性方向、自主可控受益方向、算力核心受益硬件、苹果链及AI驱动受益产业链[2] 根据相关目录分别进行总结 细分板块观点 - 消费电子：2024年营收16424.56亿元，同增22.25%，归母净利润638.38亿元，同增13.37%；25Q1营收4000.29亿元，同增21.82%，归母净利润142.42亿元，同增7.26%，需求来自传统终端产品升级和AI带来的创新需求[6] - PCB：行业景气度同比大幅上行，判断为“显著向上”，原因是家电、汽车、消费类政策补贴加持且AI大批量放量，二季度有望保持高景气度，覆铜板行业25Q2有望大幅环比增长[9] - 元件：2024年营收2809.37亿元，同增19.14%，归母净利润220.53亿元，同增30.17%；25Q1营收740.16亿元，同增23.55%，归母净利润68.88亿元，同增46.25%，业绩增长因家电、汽车、消费类政策加持和AI放量；被动元件AI端测升级带来估值弹性，面板LCD价格平稳或受关税影响，OLED看好上游国产化机会[16] - IC设计：存储器合约价涨价提前，进入趋势向上阶段，看好企业级存储需求及利基型DRAM国产替代，建议关注香农芯创等公司[23] - 半导体代工、设备、材料、零部件：产业链逆全球化，自主可控逻辑加强；封测先进封装需求旺盛，关注相关产业链标的；半导体设备景气度加速向上，看好国内存储大厂及先进制程扩产，关注订单弹性大的公司；半导体材料看好稼动率回升后边际好转及国产化导入，关注相关公司[24] 重点公司 - 北方华创：受益国产化替代浪潮，看好市占率提升，后续半导体先进制程及存储厂商扩产有望带来订单及业绩释放，持续丰富产品矩阵巩固龙头地位[29] - 恒玄科技：深耕AIoT领域，主营产品应用广泛，拓宽客户打造竞争优势，营收高速增长，盈利能力改善[30] - 沪电股份：AI需求确定性强，公司AI业务占比快速提升，加速布局产能，有望乘AI东风发展[31] - 江丰电子：超高纯靶材业务新品突破，精密零部件业务高速增长，未来将为业绩增长注入动力[32] - 中微公司：研发力度加大，新品开发速度加快，刻蚀设备收入高增，薄膜沉积等新产品进展良好，平台型设备公司布局初步形成[33] - 兆易创新：25Q1淡季不淡，下游需求强劲，“国产替代+端侧AI”将驱动未来成长[34] - 建滔积层板：需求加速揭开涨价周期，高端品布局有望提升盈利水平[36] - 蓝特光学：微棱镜收入增长，看好光学棱镜及玻璃非球面透镜业务成长性，看好AR智能眼镜光波导方向[37] - 传音控股：收入增速稳健，盈利水平承压，未来有望提升，在非洲及新兴市场地位领先，开展多元化业务[38] 板块行情回顾 - 本周申万一级行业中，涨跌幅前三名是美容护理、非银金融、汽车，后三位是传媒、国防军工、计算机，电子行业涨跌幅为 -0.75%[39] - 电子细分板块中，涨跌幅前三大是品牌消费电子、消费电子零部件及组装、面板，后三大是电子化学品、半导体设备、数字芯片设计[42] - 个股中，本周涨幅前五大是精研科技、ST宇顺、思泉新材、利杨芯片、迅捷兴，跌幅前五是电连技术、长光华芯、天承科技、福光股份、华特气体[43]