报告公司投资评级 - 行业为电力设备/风电设备，6个月评级为增持（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 日月股份25Q1收入高速增长，看好规模效应带来盈利拐点，公司是铸件龙头，受益于风电装机高增，出货量大幅增长 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据和估值 - 2023 - 2027E营业收入分别为46.56亿、46.96亿、62.41亿、67.99亿、74.79亿元，增长率分别为-4.30%、0.87%、32.90%、8.94%、10.00% [5] - 2023 - 2027E归属母公司净利润分别为4.82亿、6.24亿、10.35亿、11.07亿、12.17亿元，增长率分别为39.84%、29.55%、65.95%、6.92%、9.94% [5] - 2023 - 2027E市盈率分别为26.23、20.24、12.20、11.41、10.38倍 [5] 公司业绩情况 - 2024年全年，公司实现营业收入46.96亿元，同比+0.87%；实现归母净利润6.24亿元，同比+29.55% [1] - 2024年Q4，公司实现营业收入15.11亿元，同比+34.26%；实现归母净利润1.17亿元，同比-8.81% [1] - 2025年Q1，公司实现营业收入13.01亿元，同比+86.41%；利润总额达到1.40亿元，同比+46.39%；实现归母净利润1.21亿元，同比+39.14% [1] 产能与行业情况 - 截至2024年12月31日，公司形成年产超70万吨铸造产能规模，是全球风电铸件和注塑机铸件主要供货商 [2] - 中国风电行业经历高速增长期后进入调整周期，随着产品大型化和轻量化技术推行，行业成长空间打开，风电累计招标量屡创新高 [2] 盈利与成本情况 - 2024年毛利率17.34%、同比-1.32pcts，净利率13.11%、同比+2.83pcts；25Q1毛利率15.53%、同比-6.24pcts，净利率9.03%、同比-3.25pcts [3] - 2024年营业总成本42.9亿元，较上年增长2.44%，公司强化内部管理，成本管控取得良好效果，归母净利润相比上年增长29.55% [3] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为10.4、11.1、12.2亿元，PE分别为12、11、10倍，维持“增持”评级 [4]