中标项目情况 - 公司中标西核设备M6号容器球墨铸铁铸件招标采购项目，中标价16480万元[1] - 预计中标金额占2024年度经审计营业收入比重3.51%[2] 项目后续及影响 - 已获中标通知书，后续将签正式合同[3] - 项目实施对业务、经营独立性无影响[2] - 项目将对业务增长、业绩提升和品牌塑造有积极影响[2]

家电与消费电子 - 2026年AWE展会显示AI技术正在重构家庭场景，科技应用趋于日常化[3] - 直播带货模式发生质变，从辅助销售渠道升级为新品首发主阵地[6] - 京东在AWE期间策划了超过一千场“总裁+明星”双矩阵直播活动[12] 风电行业 - 全球能源矛盾加剧，风电板块有望迎来估值重估[3] - 2025年国内风电主机企业如金风科技预计归母净利润为33.79亿元，同比增长81.7%[41] - 不同区域风电装机受益环节各异：国内海风核心受益环节为海缆与塔桩，欧洲陆风主要受益环节为零部件[16] 工程机械行业 - 房地产投资与新开工面积已大幅下滑，进一步下降空间有限[19] - 2025年房地产业固定资产投资完成额为11.28万亿元，同比下滑17.5%，较2021年高点下滑38%[21] - 2025年房屋新开工面积为5.88亿平方米，同比下滑20.47%，较2019年高点下滑74%[21] - 2025年挖掘机总销量为235,257台，同比增长16.97%，其中国内销量118,518台，出口116,739台[31] - 2026年1-2月挖掘机出口20,456台，同比增长38.8%，外需呈现加速态势[31] - 2025年全球工程机械市场，卡特彼勒以15.9%的份额位居第一，徐工集团市占率为5.4%，三一重工为4.6%[38] - 重点公司估值显示，三一重工2025年预计归母净利润为87.19亿元，对应市盈率22倍[41]

募集资金 - 2020年非公开发行股票募集资金总额27.9999998628亿元，净额27.9363163059亿元[2] 项目投资 - 年产22万吨大型铸件精加工生产线建设项目总投资22.9064亿元，拟投募集资金21.6亿元[4][5] - 补充流动资金项目总投资6.4亿元，拟投募集资金6.4亿元[4][5] - 风力发电设备部件装配项目计划投资总额11,192万元，拟用募集资金10,564万元[21] 项目实施变更 - 2021年4月29日变更部分募集资金投资项目实施地点[6] - 2022年6月30日增加宁波日益智能装备有限公司为实施主体并增资，增实施地点[7] - 2023年3月21日增加浙江省象山县临港装备工业园地块为实施地点[8] 项目进度与延期 - 2023年10月26日项目结项日期由2023年12月31日延至2025年6月30日[8] - 2025年4月25日对募投项目重新论证并暂缓实施[9] - 截至2026年1月31日，年产22万大型铸件项目拟投21.6亿，累计投14.142329亿，已投11.295783亿；补流拟投6.336316亿，累计和已投6.336316亿[10] 项目调整 - 拟调整年产22万吨大型铸件项目投资金额和内部投资结构[15] - 调整前募投项目总投资229,064.00万元，拟用募集资金216,000.00万元；调整后总投资194,445.39万元，拟用153,100.00万元[16] - 年产22万吨大型铸件项目原计划2025年6月30日结项，调整后2028年6月30日[17] - 日星铸业该项目调整前计划用募集资金116,000.00万元，调整后96,465.00万元；日益智能装备调整前100,000.00万元，调整后56,635.00万元[32] 新项目 - 拟将10,564万元未投入募集资金投入新建“风力发电设备部件装配项目”[18] - 风力发电设备部件装配项目建成后年装配700套[20] - 项目建设工期24个月，预计2028年6月30日达预定可使用状态[22] 决策审批 - 独立董事同意募投项目重新论证继续实施等事项并提交董事会审议[36] - 2026年3月13日公司第六届董事会第十九次会议审议通过相关议案[37] - 募投项目相关事项尚需提交公司股东会审议批准[37] 保荐意见 - 保荐机构认为公司履行必要决策程序，符合相关规定[38] - 保荐机构认为募投项目相关事项是谨慎决定，不存在损害股东利益情形[39] - 保荐机构对募投项目相关事项无异议[39]

募集资金情况 - 2020年非公开发行股票募集资金总额27.9999998628亿元，净额27.9363163059亿元[4] - 年产22万吨大型铸件精加工生产线项目拟投入21.6亿元，补充流动资金拟投入6.4亿元[6] - 截至2026年1月31日，生产线项目累计投入14.142329亿元，已投募集资金11.295783亿元；补充流动资金累计投入6.336316亿元，已投募集资金6.336316亿元[12] - 尚未明确投向的募集资金为52,336.00万元[22] - 补充流动资金63,363.16万元，调整前后金额不变[22] 项目调整情况 - 年产22万吨大型铸件精加工生产线项目重新论证继续实施，建设周期延至2028年6月30日[3] - 新项目风力发电设备部件装配项目投资1.1192亿元，变更1.0564亿元募集资金投向该项目[3] - 2021 - 2023年多次变更项目实施地点[7][8][9] - 2023年10月26日项目结项日期延至2025年6月30日[9] - 2025年4月25日项目重新论证并暂缓实施[10] - 生产线项目总投资229,064.00万元，调整后预算194,445.39万元，拟用募集资金153,100.00万元[14] - 日星铸业调整部分实施地点，新增土地，原地块用于新募投项目[15] 新项目情况 - 风力发电设备部件装配项目计划投资11,192万元，拟用募集资金10,564万元[17] - 建成后年装配风力发电设备部件700套[16] - 建设工期24个月，预计2028年6月30日达预定可使用状态[19] 决策情况 - 募投项目相关调整经第六届董事会第十九次会议审议通过[26] - 募投项目重新论证继续实施等事项需提交股东会审议批准[26] - 独立董事认为调整符合规定，同意提交董事会审议[25] - 保荐机构中信证券认为履行必要决策程序，无损害股东利益情形，无异议[26]

股东会信息 - 2026年第一次临时股东会4月1日14点30分在宁波召开[3] - 采用现场和网络投票结合，网络投票系统为上交所系统[6] - 审议两个议案，对中小投资者单独计票[9] 时间安排 - 股权登记日为2026年3月25日[14] - 会议登记时间为3月27日[15] 其他信息 - 登记地点在宁波日月星座大厦20楼[15] - 联系人卢建波、吴优，电话/传真0574 - 55007043[15]

会议安排 - 公司第六届董事会第十九次会议3月10日发通知和材料，3月13日通讯召开[2] - 本次会议应出席董事9名，实际参加表决9名[2] 议案审议 - 审议通过募投项目相关议案，需提交2026年第一次临时股东会审议[3] - 审议通过变更部分募集资金用途议案，需提交2026年第一次临时股东会审议[3][4] - 审议通过提请召开2026年第一次临时股东会的议案[4]

融资情况 - 2020年非公开发行股票募集资金总额不超28亿，发行137,457,044股，价格20.37元/股，净额279,363.16万元[25] 募投项目调整 - “年产22万吨大型铸件精加工生产线建设项目”结项时间由2025年6月30日调整至2028年6月30日[23] - 该项目预算总投资由229,064.00万元调至194,445.39万元，拟用募集资金由216,000.00万元调至153,100.00万元[23] - 拟增加DG01 - 04 - 19 - 2地块中南侧68,748.97m²部分土地为实施地点，原DG01 - 04 - 19 - 3地块作后续新募投项目地点[22] 资金投入情况 - 截至2026年1月31日，“年产22万吨大型铸件精加工生产线建设项目”拟投21.6亿，累计投入14.142329亿，已投11.295783亿[33] - 截至2026年1月31日，补充流动资金拟投6.336316亿，累计投入6.336316亿，已投6.336316亿[33] 新项目情况 - 拟将1.0564亿未投入募集资金投入新建“风力发电设备部件装配项目”[34] - 该项目计划投资1.1192亿，拟用募集资金1.0564亿[35] - 建设工期24个月，预计2028年6月30日达预定可使用状态[36] - 建成后年装配风力发电设备部件700套[34] 其他事项 - 变更部分募集资金用途经第六届董事会第十九次会议审议通过，提交2026年第一次临时股东会审议[43] - 为新增募投项目开立专用账户并签监管协议，董事会授权管理层处理后续募集资金工作[42]

报告行业投资评级 - 看好 [8] 报告的核心观点 - 风电行业盈利修复与格局优化共振，短期风机价格企稳回升、陆上风电装机加速及海上风电政策催化，长期受益于深远海技术突破与全球化出海增量 [3] - 建议关注盈利修复弹性最大的整机龙头企业及海风产业链核心标的，中长期布局深远海与海外订单弹性标的 [3] 一、风电板块一周行情回顾 - **市场整体表现**：本周（2026/03/02-2026/03/06）沪深300指数下跌1.07%，申万31个行业指数中7个上涨 [1][13] - **电力设备行业表现**：电力设备（申万）指数本周上涨0.55%，在31个行业中排名第6位，跑赢沪深300指数1.62个百分点 [1][13] - **风电设备子行业表现**：风电设备（申万）行业指数本周下跌2.41%，在电力设备二级行业中表现落后 [1][16] - **其他电源设备表现**：电网设备（申万）指数上涨6.66%，其他电源设备Ⅱ（申万）指数上涨5.24%，电池（申万）指数下跌1.18%，光伏设备（申万）指数下跌2.38%，电机Ⅱ（申万）指数下跌5.82% [1][16] - **个股表现**：涨幅居前的公司为天顺风能（+5.43%）、禾望电气（+4.45%）、通裕重工（+4.13%）、日月股份（+1.48%）、天能重工（+1.07%）；跌幅居前的公司为飞沃科技（-12.38%）、明阳智能（-11.74%）、双一科技（-6.42%）、大金重工（-6.35%）、泰胜风能（-5.26%） [1][20][21][22] 二、招标和主要原材料价格情况 - **风电招标情况**：2025年第一季度，国内公开招标风电机组容量为28.6吉瓦，同比增长22.7% [23] - **风机价格趋势**：2025年第三季度，3兆瓦风机公开投标均价为1610元/千瓦，同比上涨9.2% [23] - **原材料价格波动**： - 铁矿石期货收盘价为750.772元/吨，环比上涨21.5元/吨 [2][26] - 铸造生铁价格为3040元/吨，环比持平 [2][26] - 中厚板价格为3312元/吨，环比下跌3元/吨 [2][26] - 铜现货价格为12808美元/吨，环比下跌631.5美元/吨，跌幅为4.7% [2][26] - 铝现货价格为3385美元/吨，环比上涨227.5美元/吨，涨幅为7.2% [2][26] - 环氧树脂价格为15600元/吨，环比上涨1433.33元/吨 [2][26] 三、公司及行业事件 - **广东阳江海上风电进展**： - 截至报告期，阳江市电源总装机容量2436.57万千瓦，清洁能源装机占比超76.8%，海上风电累计装机突破700万千瓦 [32][33] - 2025年海上风电装备制造全产业规上产值超187亿元，增长59% [33] - 2026年计划力促三峡青洲五七、中广核帆石二、华电三山岛六等合计350万千瓦海上风电项目全容量投产，推动三山岛一至五等250万千瓦项目全面动工 [34] - 将有序启动后续700万千瓦项目竞争性配置，加速建成千万千瓦级海上风电基地 [34] - **德国海上风电里程碑**：德国海上风电装机容量于2026年2月突破10吉瓦，计划到2050年将北海海上风电建设容量扩建至300吉瓦 [35][36] - **2025年中国风电吊装数据**： - 2025年全国新增风电吊装容量1.3亿千瓦（130吉瓦），同比增长49.9% [37] - 其中，陆上风电新增1.25亿千瓦（125吉瓦），占比95.7%；海上风电新增560.3万千瓦（5.603吉瓦），占比4.3% [37] - 截至2025年底，累计风电装机容量达69175万千瓦（约691.75吉瓦），同比增长23.2% [37] - **行业会议**：第五届风电运维技改研讨会拟于2026年3月10-11日在北京举办，聚焦风电产业运维技改市场升级 [35]

报告行业投资评级 - **增持（维持）** [1] 报告核心观点 - **缺电带来电网超级周期，户用储能景气向好**：报告认为电力短缺将驱动电网投资进入一个“超级周期”，同时户用储能市场景气度持续向好，预计将持续到2026年 [1] - **储能需求持续旺盛，进入新一轮增长周期**：全球储能装机预计在2026年实现**60%以上**的增长，2027-2029年复合增长率**30-50%**，大储和户储需求均旺盛，户储在政策支持下进入新一轮增长周期 [3] - **人形机器人产业处于0-1爆发前夕**：报告认为当前人形机器人产业相当于2014年的电动车，正处于十年产业大周期爆发的前夜，**2025-2026年是量产元年**，远期市场空间超**1亿台**，对应市场空间超**15万亿元** [9] - **电动车行业盈利拐点临近，固态电池催化不断**：2026年电动车行业需求增速预期**30%+**，当前电池散单价格已调至**0.38元/wh**，材料涨价逐步落地，盈利拐点临近。同时，**2026年第一季度**固态电池催化剂众多，龙头企业加快量产线招标 [3] - **光伏需求暂时偏弱，但太空光伏带来增量想象空间**：当前光伏行业需求明显偏弱，2026年需求可能首次下滑。但太空光伏被视为未来巨大增量空间，马斯克访谈明确提出太空和地面各建**100GW**，相关技术路径将率先受益 [3] - **海风与电网投资高景气**：2026年国内海上风电预计装机**12GW+**，同比增长**50%+**。电网方面，2025年投资增长，变压器出海高景气，特高压等项目建设持续推进 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、机器人板块 - **核心观点：星火燎原，势如破竹**：报告继续强推机器人板块，认为其处于产业爆发前夕，远期空间巨大 [6] - **市场空间与阶段**：人形机器人远期市场空间超**1亿台**，对应市场空间超**15万亿元**。当前产业尚处于**0-1阶段**，类比电动车发展历程，后续**1-10**和**10-N**阶段空间更大。当前市场仅按**100万台**的合理份额给相关公司估值 [9] - **投资建议**：首推量产进度最快的特斯拉供应链，并看好各环节优质标的，包括执行器、减速器、丝杆、灵巧手、整机、传感器、结构件等环节的领先公司 [9] 二、储能板块 - **全球需求旺盛**：预计全球储能装机2026年增长**60%以上**，2027-2029年复合增长**30-50%**。国家层面容量补偿电价出台，美国数据中心、欧洲、中东等地项目推动大储需求；澳洲、英国、波兰等地户储补贴加强，推动户储进入新一轮增长周期 [3] - **美国市场**：美国大储需求旺盛，AI催生新需求。2026年预计装机**80GWh**，同比增长**51%**，其中数据中心相关贡献**37GWh**。2025年第三季度美国储能装机**14.5GWh**，同比增长**38%** [6] - **欧洲市场**：德国2025年1-12月大储累计装机**1122MWh**，同比增长**92.28%**。英国2025年第三季度新增并网大储容量**372MW**，同比增长**830%**，全年预计增长**30-50%** [10][20] - **澳大利亚市场**：2025年累计并网**5.1GWh**，截至第三季度有**74个**项目在推进，总规模达**13.3GW/35GWh** [16] - **中国招标情况**：2026年1月储能EPC中标规模为**25.8GWh**，同比增长**190%** [18] 三、电动车板块 - **销量数据**： - 中国：2026年1月国内电动车销量**94.5万辆**，同比**0%**，环比**-45%**。1月电动重卡销量**2.1万辆**，同比增长**191%**，电动化率达**20%** [3][24] - 欧洲：2026年1月欧洲9国合计销量**20.9万辆**，同比增长**23%**，渗透率**29.4%** [3] - 美国：2025年1-12月电动车销量**156万辆**，同比**-3%**。2025年12月注册**11.2万辆**，同比**-31%** [31] - **排产与价格**：2月受春节影响排产环比下降**10%+**，3月排产预计创新高，环比增长**15%+**。电池散单价格已调至**0.38元/wh**，材料价格开始上涨 [3] - **投资建议**：强推电池和隔膜板块，看好具备盈利弹性的材料龙头，同时碳酸锂价格进入底部区间，看好优质资源龙头 [3][31] 四、光伏板块 - **需求与价格**：当前市场需求明显偏弱，处于季节性需求淡季。供应链价格方面： - 硅料：本周致密复投料价格**45-53元/kg**，环比下降**-1.75%** [3][28] - 硅片：N型210R硅片**1.25元/片**，环比**-3.85%**；N型210硅片**1.40元/片**，环比**-3.45%** [3] - 电池：双面Topcon182电池片**0.45元/W**，环比**0.00%** [3] - 组件：双面Topcon182组件**0.87元/W**，环比**+2.35%** [3] - **太空光伏**：被视为未来重要增量，砷化镓、P型HJT、太空钙钛矿等技术路径将率先受益 [3] 五、风电板块 - **招标数据**：本周（报告期）招标**0.15GW**，均为陆上风电。2026年累计招标**8.24GW**，同比**-27.32%** [3][34] - **中标价格**：本周陆风（含塔筒）中标均价**2380.00元/KW** [3] - **行业展望**：2026年国内海上风电预计装机**12GW+**，同比增长**50%+**。陆上风电预计装机**110GW+**，同比增长**30%**，风机价格预计上涨**3-5%**，毛利率逐步修复 [3] 六、电网设备板块 - **投资与招标**：2025年1-11月电网累计投资**5604亿元**，同比增长**5.9%**。2025年第六批招标中，变压器、组合电器等一次设备需求同比增长**10-30%**；继电保护等二次设备需求同比增长**60%** [36][45] - **特高压建设**：多条特高压直流和交流线路正在建设或规划中，如陕西-安徽±800KV预计2026年上半年投运，甘肃-浙江±800KV（柔）预计2027年7月投运 [42] - **出海高景气**：变压器出海需求旺盛，看好相关龙头企业 [3] 七、工控板块 - **宏观数据**：2025年12月制造业PMI为**50.1%**，环比上升**0.9个百分点**。2025年1-12月工业增加值累计同比增长**6.4%** [36][41] - **细分领域**：2025年12月工业机器人产量累计同比增长**28.0%**，金属切削机床产量累计同比增长**9.7%**，显示机器人、机床等领域数据向好 [41] - **行业展望**：工控需求总体弱复苏，锂电、风电、机床等领域需求向好，同时布局机器人第二增长曲线 [3] 八、主要公司业绩与动态摘要 - **海博思创**：2025年营收**116.04亿元**，同比增长**40.32%**；归母净利润**9.49亿元**，同比增长**46.49%** [3] - **天合光能**：2025年度营收**672亿元**，归母净利润预计**-69.9亿元** [3] - **固德威**：2025年营收**88.86亿元**，同比增长**31.88%**，扭亏为盈，归母净利润**1.36亿元** [3] - **宁德时代**：与宝马签署备忘录，洛阳基地四期进入收尾阶段 [3] - **亿纬锂能**：马来西亚二期厂房落成，与中信博签订**12GWh**储能电池和系统合作协议 [3] - **通威股份**：计划购买青海丽豪清能100%股权，股票自2026年2月25日起停牌 [3]

公司战略与渠道拓展 - 公司正加速推进海外业务，已在美国纽约、新加坡等地开设门店，并将出海视为重点拓展方向[1] - 公司自2025年起在天津、南京、西安等地推出3.0旗舰店，通过“关小店开大店”策略提升消费体验[1] - 公司加强在Ole、华润万家等商超渠道的布局[1] 产品研发与创新 - 公司依托燕窝肽核心科技，联合多家科研机构深化基础研究，2025年新增授权国家专利27项[2] - 公司推出“超临界鲜热燕窝”等创新产品[2] - 公司针对睡眠健康、肠道健康等需求，布局“燕窝+益生菌”等功能性产品，旨在触达更广泛消费人群[2] 品牌建设与营销 - 2026年1月，公司获天猫小黑盒“年度文化创造力品牌”[3] - 公司与迪士尼《疯狂动物城2》等IP联名推出限定产品，并通过非遗京绣礼盒强化文化内涵，持续推动品牌年轻化[3] 财务与经营业绩 - 2025年中期财报显示，公司营收同比微降4%[4] - 通过新工厂智能制造升级，公司毛利率提升至51.99%[4] - 公司归母净利润同比增长28.98%，销售费用率同比下降2个百分点，管理效率优化支撑了利润增长[4]