行业投资评级与核心观点 - 报告对风电行业持积极看法，重点推荐三条更具盈利弹性的投资主线 [2][3][55][56] - 行业投资评级未在提供内容中明确提及，但整体推荐逻辑清晰 [2][3][55][56] 行业需求与装机情况 - 2025年1-9月国内风电新增装机61.1GW，同比增长56%，其中陆风57.6GW（+57%），海风3.5GW（+42%）[8] - 预计2025年全年新增装机规模约118GW（陆风110GW，海风8GW），Q4装机有望继续提速 [8] - 前三季度国内风机新增招标102GW，同比下降14%，但Q3新增招标30.2GW，头部整机企业在手订单同比保持20-30%增速 [13] - 行业整体在手订单约300GW，足够覆盖未来两年装机需求，预计2026年国内风电装机继续增长 [13] 风机价格与盈利趋势 - 1-10月国内陆上风机中标均价（不含塔筒）为1593元/kW，较2024年全年上涨约12% [16] - 海风机组价格企稳，不含塔筒中标均价维持在2700-2800元/kW左右 [16] - 随着25Q4-27FY交付项目中高价订单占比持续提升，整机环节盈利弹性释放周期有望延续至2027年 [2] - 25Q3风电板块实现营收662亿元，同比+27.2%；归母净利润14.4亿元，同比+4.6% [25][28] 分环节经营表现 - 整机环节盈利继续分化，金风科技、运达股份等受益于前期低价订单较少及海外、国内海风交付占比提升，Q3毛利率环比小幅改善 [2] - 管桩环节受益于国内及海外海风交付加速保持高速增长，海缆环节进入逐步确收阶段，东方电缆Q3业绩拐点明确 [2][37][39] - 零部件环节受益于原材料成本下降及产能利用率维持高水平，Q3盈利普遍环比Q2略有提升 [2] - 运营商环节受平价项目增加、市场化交易规模扩大及平均利用小时数下降影响，收入及利润承压 [37][39] 财务指标与现金流 - 前三季度风电板块实现营收1710亿元，同比增长37.9%；归母净利润56.7亿元，同比增长12.5% [18][21] - 25Q3行业经营性净现金流34亿元，同比增加7亿元，整机环节现金流同比略有下降但前三季度大幅改善 [2][50] - 板块存货规模维持高位，合同负债环比阶段性下降但同比保持高增，预计Q4装机旺季需求保持高增 [2][46][48] - Q3海缆、管桩资本开支继续提升，整机及零部件明显放缓，海风产业链头部企业加速布局新基地 [51] 投资建议与重点公司 - 重点推荐整机环节：金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能等，受益于国内风机量价超预期及两海收入结构提升 [3][55][56] - 重点推荐海缆、基础环节：大金重工、东方电缆、海力风电等，受益于两海需求高景气及海外订单外溢 [3][55][56] - 重点推荐铸锻件、叶片环节：金雷股份、日月股份、时代新材等，受益于供需紧张提价落地及需求释放业绩弹性 [3][55][56]

公司基本情况 - 日月股份成立于2007年12月13日，于2016年12月28日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是全球风电铸件龙头企业，具备全产业链生产能力，产品覆盖风电、核电等多个领域 [1] - 公司主要从事大型重工装备铸件的研发、生产及销售，所属申万行业为电力设备-风电设备-风电零部件 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入达48.55亿元，在行业22家企业中排名第2，高于行业平均数26.96亿元和中位数28.19亿元 [2] - 主营业务构成中，球墨铸铁类产品收入28.23亿元，占比87.51% [2] - 2025年三季度净利润为4.23亿元，行业排名第3，高于行业平均数1.29亿元和中位数1亿元 [2] - 2025年上半年球墨铸铁类产品营收增长66.00% [6] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为27.63%，去年同期为20.32%，低于行业平均的45.32% [3] - 2025年三季度毛利率为16.32%，去年同期为17.22%，低于行业平均的18.38% [3] - 降本成效显现，费用率下降 [6] 产能与产业链布局 - 截至2025年上半年，形成70万吨铸造产能，42万吨的精加工能力 [5] - 积极构建"一体化交付"产业链，后续将形成54万吨精加工产能规模 [5][6] - 铸造与精加工产能建设同步推进 [6] 新业务拓展 - 核电、合金钢业务进展顺利，核电乏燃料转运储存罐已具备批量交付能力 [5] - 合金钢特殊材料铸钢产品实现批量出货，合金钢业务营收同比增长4.34% [5][6] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为4.84万，较上期增加13.10% [5] - 户均持有流通A股数量为2.12万，较上期减少11.58% [5] - 香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股4625.48万股，相比上期增加1721.05万股 [5] 管理层信息 - 董事长兼总经理傅明康，1963年出生，为公司创始人 [4] - 其2024年薪酬75.66万元，2023年43.26万元，同比增加32.4万元 [4] 券商盈利预测 - 国信证券预计公司2025-2027年归母净利润为6.77/9.37/12.12亿元 [5] - 光大证券预计公司2025-2027年归母净利润为7.02/8.21/9.10亿元 [6]

格隆汇10月29日丨日月股份(603218.SH)公布2025年第三季度报告，营业收入为16.30亿元，同比上升 16.67%；归属于上市公司股东的净利润为1.51亿元，同比上升77.42%；归属于上市公司股东的扣除非经 常性损益的净利润为1.44亿元，同比上升104.29%。 ...

证券代码：603218 证券简称：日月股份 公告编号：2025-049 日月重工股份有限公司 第六届董事会第十六次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 日月重工股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十六次会议于 2025 年 10 月 24 日以邮件及书面方式发出会议通知和会议材料，并于 2025 年 10 月 29 日以通讯方式召开。本次会议应出席会议董事 9 名，实际参加表决人数 9 名。 本次会议由公司董事长傅明康先生主持，本次会议的召开符合《中华人民共和国公 司法》《上海证券交易所股票上市规则》等有关法律、行政法规、部门规章、规范 性文件和《日月重工股份有限公司章程》的规定，会议决议合法有效。 二、董事会会议审议情况 本次会议审议议案如下： 1、审议通过《2025 年第三季度报告》： 本议案已经审计委员会审议通过，并同意提交公司董事会审议。具体内容详见 上海证券交易所网站及同日于指定披露媒体披露的公司《2025 年第三季度报告》。 表决结果：同意 9 票、反对 0 ...

证券代码：603218 证券简称：日月股份 公告编号：2025-051 一、通知债权人的原由 根据《日月重工股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划（草案）》（以下 简称《激励计划》）之"第十四章公司/激励对象发生异动时本激励计划的处理" 之"二、激励对象个人情况发生变化的处理"之"（二）激励对象离职：1、激励 对象合同到期且不再续约的或主动辞职的，其已解除限售股票不作处理，已获授但 尚未解除限售的限制性股票不得解除限售，由公司以授予价格进行回购注销。"鉴 于首次授予的 3 名激励对象因个人原因已离职，已不符合《激励计划》有关激励对 象的规定，公司决定取消其激励对象资格并回购注销其已获授但尚未解除限售的限 制性股票 75,000 股。 根据公司 2023 年第一次临时股东大会的授权，本次激励对象已获授但尚未解 除限售的限制性股票回购注销事宜在公司董事会的授权范围内，无须提交公司股东 会审议。 回购完毕后，公司将向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司申请该部分 股 票 的 注 销 。 注 销 完 成 后 ， 公 司 股 份 总 数 将 由 1,030,416,250 股 变 更 为 1,030,341,2 ...

日月重工股份有限公司 关于回购注销部分激励对象已获授但尚未解除限售的 限制性股票的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：603218 证券简称：日月股份 公告编号：2025-050 日月重工股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 10 月 29 日召开第六 届董事会第十六次会议，审议通过了《关于回购注销部分激励对象已获授但尚未解 除限售的限制性股票的议案》。同意将公司 2023 年限制性股票激励计划（以下简 称"本次激励计划"）因激励对象离职，对已获授但尚未解除限售的限制性股票 75,000 股进行回购注销。现将有关事项公告如下： 重要内容提示： 一、本次激励计划已履行的相关程序 1、2023 年 2 月 14 日，公司召开第五届董事会第二十八次会议，会议审议通 过了《关于<公司 2023 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于< 公司 2023 年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》以及《关于提请股东 大会授权董事会办理公司 2023 年限制性股票激励计划相关事宜的议 ...

国浩律师（上海）事务所 关于 日月重工股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划 回购注销部分限制性股票 之法律意见书 上海市静安区山西北路 99 号苏河湾中心 25-28 楼 邮编：200085 25-28/F, Suhe Centre, 99 North Shanxi Road, Jing'an District, Shanghai 200085 电话/Tel: +86 21 5234 1668 传真/Fax: +86 21 52433320 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 国浩律师（上海）事务所 法律意见书 国浩律师（上海）事务所 关于日月重工股份有限公司 2023年限制性股票激励计划回购注销 部分限制性股票之法律意见书 致：日月重工股份有限公司 国浩律师（上海）事务所（以下简称"本所"）接受日月重工股份有限公司 （以下简称"日月股份"或"公司"）委托，担任公司实施限制性股票激励计划 （以下简称"本次限制性股票激励计划"或者"本次股票激励计划"）相关事宜 的专项法律顾问。受日月股份的委托，本所律师对公司回购注销部分激励对象已 获授但尚未解除限售的限制性股票 ...

公司动态 - 公司于2025年10月29日以通讯方式召开第六届第十六次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了关于减少注册资本并修订公司章程的议案 [1] - 公司2024年全年营业收入中，铸件业务占比98.4%，其他业务占比1.6% [1] - 公司当前市值为153亿元 [1] 市场环境 - A股市场突破4000点，结束十年沉寂迎来爆发 [1] - 科技主线正在重塑市场格局，开启“慢牛”新格局 [1]

截至发稿，日月股份市值为153亿元。 每经AI快讯，日月股份（SH 603218，收盘价：14.82元）10月29日晚间发布三季度业绩公告称，2025年 前三季度营收约48.55亿元，同比增加52.45%；归属于上市公司股东的净利润约4.34亿元，同比减少 14.25%；基本每股收益0.42元，同比减少14.29%。 每经头条（nbdtoutiao）——A股突破4000点！十年沉寂终迎爆发，科技主线重塑市场，"慢牛"新格局开 启！ （记者 曾健辉） ...

日月重工股份有限公司 章 程 二〇二五年十月 日月重工股份有限公司—章程 目 录 2 第一章 总则 第二章 经营宗旨和范围 第三章 股份 第一节 股份发行 第二节 股份增减和回购 第三节 股份转让 第四章 股东和股东会 第一节 股东的一般规定 第二节 控股股东和实际控制人 第三节 股东会的一般规定 第四节 股东会的召集 第五节 股东会的提案与通知 第六节 股东会的召开 第七节 股东会的表决和决议 第五章 董事和董事会 第一节 董事的一般规定 第二节 董事会 第三节 独立董事 第四节 董事会专门委员会 第六章 高级管理人员 第七章 财务会计制度、利润分配和审计 第一节 财务会计制度 第二节 内部审计 第三节 会计师事务所的聘任 第八章 通知和公告 第一节 通知 第二节 公告 第九章 合并、分立、增资、减资、解散和清算 第一节 合并、分立、增资和减资 第二节 解散和清算 第十章 修改章程 第十一章 附则 日月重工股份有限公司—章程 第一章 总则 第一条 为维护公司、股东、职工和债权人的合法权益，规范公司的组织和行为， 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以 下简称《证券法 ...