报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅市场价格暂稳，但供应端厂家降负荷运行，新产能投放预期增强，多数企业亏损，生产积极性受挫，供应情况存在变数；需求端下游光伏组件排产下调，需求边际转弱，终端市场观望情绪浓厚，库存高位，去库难，现货价格承压，海外需求也有不确定性，操作建议短期短多，中长线高空为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价多晶硅为35625元/吨，环比-1525；主力持仓量多晶硅为70536手，环比41848；06 - 07月合约价差多晶硅为1100元/吨，环比225；多晶硅 - 工业硅价差为27715元/吨，环比-1305 [2] 现货市场 - 品种现货价多晶硅为38000元/吨，环比-750；多晶硅菜花料平均价为30.5元/千克，环比0；基差多晶硅为850元/吨，环比-1050；多晶硅致密料平均价为33.5元/千克，环比0；光伏级多晶硅周平均价为4.3美元/千克，环比-0.04；多晶硅复投料平均价为34.5元/千克，环比0 [2] 上游情况 - 主力合约收盘价工业硅为7910元/吨，环比-220；出口数量工业硅为52919.65吨，环比-12197.89；品种现货价工业硅为8950元/吨，环比-150；进口数量工业硅为2211.36吨，环比71.51；工业硅产量为335750吨，环比46400；工业硅社会库存总计为59.9万吨，环比0.3 [2] 产业情况 - 多晶硅产量当月值为9.7万吨，环比0.7；进口数量多晶硅当月值为2906吨，环比-222；中国进口多晶硅料现货价为5.01美元/千克，环比-0.13；中国进口均价多晶硅为2.19美元/吨，环比-0.14 [2] 下游情况 - 太阳能电池产量为7844.4万千瓦，环比1144.3；光伏行业综合价格指数多晶硅为22.91，环比-0.62；平均价太阳能电池片为0.82元/W，环比0.01；光伏组件出口数量当月值为95373.12万个，环比24038.53；光伏组件进口数量当月值为9846.12万个，环比-2122.26；光伏组件进口均价当月值为0.27美元/个，环比0.01 [2] 行业消息 - 截至5月19日，P型多晶硅菜花料主流市场价格32元/kg、N型致密料35.5元/kg、N型复投料39元/kg、N型颗粒硅37元/kg，市场价格均暂稳；1 - 4月社融增量16.34万亿，新增贷款10.06万亿，4月M2同比增8% [2] 观点总结 - 供应端厂家降负荷运行，新产能投放预期增强，多数企业亏损，若价格低迷或更多企业减产，若预期改善部分企业可能复产；需求端下游光伏组件排产下调，硅片企业自律配额下调，终端市场观望情绪浓，库存高位，去库难，现货价格承压 [2]