报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][10] 报告的核心观点 - 2024年全渠道协同发展，全直营高效经营，经营利润稳健增长；2025Q1金价上行和投资金品类受益，促归母净利润增速优异；2025年继续推进全渠道开拓，多品牌协同发展，全年业绩有望稳健增长，维持“买入”评级 [10] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年营收202.3亿元，同比增长22.2%，归母净利润7.2亿元，同比增长1.7%；2025Q1收入82.2亿元，同比增长30.2%，归母净利润3.2亿元，同比增长17.3%，扣非归母净利润2.8亿元，同比增长10% [2][4] 渠道端 - 2024年总店数达100家，净增13家；线下收入151亿元，同比增长13%，收入占比75%；电商收入48亿元，同比增长60%，收入占比24%，全渠道协同发展，线下直营稳健，线上跨区域高速增长 [10] 产品端 - 2024年毛利额18亿元，同比增长2%，Q1 - 4分别同比+10%、 - 5%、 - 10%、+12%；投资金、黄金饰品、贵金属文化品毛利额分别为3.5、10、2.5亿元，同比+41%、 - 8%、+60%，综合毛利率虽回落，但公司仍实现毛利增长 [10] 费用情况 - 2024年销售/管理/财务合计费用率3.1%，同比下降0.4%；2025Q1销售/管理/财务合计费用率2.7%，同比进一步下降0.4cpt [10] 经营利润 - 2024年经营利润为9.7亿，同比稳健增长0.7% [10] 投资建议 - 2025 - 2027年公司EPS有望实现1.05、1.16、1.27元，维持“买入”评级；2024年分红率维持在78%的较高水平 [10] 财务报表及预测指标 - 给出2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标预测数据，如2025E营业总收入238.71亿元、归母净利润8.16亿元等 [13]