报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级，目标价 22.8 元 [2][9] 报告的核心观点 - 2024 年公司业绩受客观因素影响小幅承压，但 2025 年一季度营收利润双增长，预计未来数据要素与 AI 行业兴起，市场空间巨大 [9] 根据相关目录分别进行总结 事项 - 公司 2024 年实现营业收入 13.39 亿元，同比下滑 0.55%；归母净利润 0.73 亿元，同比下滑 55.96%；扣非净利润 0.53 亿元，同比下滑 60.18% [2] - 2025Q1 公司实现营业收入 2.08 亿元，同比增长 6.25%；实现归母净利润 0.15 亿元，同比增长 17.18%；扣非净利润 0.11 亿元，同比增长 11.99% [2] 主要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|1,339|1,487|1,650|1,830| |同比增速(%)|-0.5%|11.0%|11.0%|10.9%| |归母净利润(百万)|73|154|225|260| |同比增速(%)|-56.4%|110.2%|46.0%|15.7%| |每股盈利(元)|0.18|0.38|0.55|0.64| |市盈率(倍)|98|46|32|27| |市净率(倍)|4.3|4.1|3.8|3.7| [4] 评论 - 2025 年第一季度公司营业收入 2.08 亿元，同比增长 6.25%；归母净利润 0.15 亿元，同比增长 17.18%；毛利率 45.26%，同比下降 1.01pct；销售、管理、研发费用率分别同比-7.27pct、-2.38pct、+5.49pct，控费效果显著，盈利能力稳中向好 [9] - 2024 年公司发布新一代医院智慧运营管理系统（HRP）、新一代“大临床 + 大运营”智慧医院解决方案 YourHealth，定型“1 + 3”智慧医院产品新体系等智慧医疗系统，提高医疗健康行业产品水平，为客户提供一体化、生态型信息化解决方案、产品及服务 [9] - 公司依赖公共数据资源开发优势，打造公共数据要素能力平台整体解决方案和技术体系，形成一系列数据技术平台，覆盖公共数据各环节，为相关建设和管理提供能力支撑，还与多个数据运营单位建立合作关系，推进数据要素市场落地工作 [9] - 预测公司 2025 - 2027 年营业收入为 14.87/16.50/18.30 亿元，归母净利润为 1.54/2.25/2.60 亿元；参考可比公司估值水平，考虑下游行业复苏情况，给予公司 2025 年 60xPE，对应目标价 22.8 元，维持“推荐”评级 [9] 附录：财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，包括货币资金、应收账款、营业总收入、营业成本等项目在 2024A - 2027E 的数据及变化情况 [10] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在 2024A - 2027E 的数据及变化情况 [10]