报告行业投资评级 - 工业硅趋势强度为 -1，表明看空；多晶硅趋势强度为 0，表明中性 [1][3] 报告核心观点 - 工业硅基本面处于弱势格局，建议逢高布空；多晶硅仓单环比增加，需关注市场情绪变动 [1] 根据相关目录总结 基本面跟踪 - 工业硅期货 Si2507 收盘价 7910 元/吨，较 T - 1 降 220 元/吨，成交量 128058 手，持仓量 64706 手；多晶硅期货 PS2506 收盘价 35625 元/吨，较 T - 1 降 1525 元/吨，成交量 165519 手，持仓量 70536 手 [1] - 工业硅近月合约对连一价差 -30 元/吨，买近月抛连一跨期成本 49 元/吨；多晶硅近月合约对连一价差 900 元/吨 [1] - 工业硅现货升贴水对标华东 Si5530 为 +890 元/吨，对标华东 Si4210 为 +990 元/吨，对标天津 99 硅为 +790 元/吨；多晶硅现货升贴水对标 N 型复投为 +2475 元/吨 [1] - 华东地区通氧 Si5530 价格 8800 元/吨，较 T - 1 降 150 元/吨；云南地区 Si4210 价格 10450 元/吨，较 T - 1 降 100 元/吨；多晶硅 - N 型复投料价格 37500 元/吨，较 T - 1 降 500 元/吨 [1] - 新疆新标 553 硅厂利润 -3557 元/吨，较 T - 1 降 220 元/吨；云南新标 553 硅厂利润 -6792 元/吨，较 T - 1 降 220 元/吨；多晶硅企业利润 -4.4 元/千克，较 T - 1 降 0.2 元/千克 [1] - 工业硅社会库存 59.9 万吨，企业库存 24.8 万吨，行业库存 84.7 万吨，期货仓单库存 33.1 万吨，较 T - 1 降 0.1 万吨；多晶硅厂家库存 25.0 万吨 [1] - 硅矿石新疆价格 430 元/吨，云南价格 385 元/吨；洗精煤新疆价格 1350 元/吨，宁夏价格 960 元/吨；石油焦茂名焦价格 1400 元/吨，扬子焦价格 1830 元/吨；电极石墨电极价格 12400 元/吨，炭电极价格 7910 元/吨 [1] - 三氯氢硅价格 3350 元/吨；硅粉（99 硅）价格 9400 元/吨；硅片（N 型 - 182mm）价格 0.94 元/片；电池片（TOPCon - M10）价格 0.258 元/瓦；组件（N 型 - 182mm）价格 0.701 元/瓦；光伏玻璃（3.2mm）价格 21.5 元/立方米；光伏级 EVA 价格 10200 元/吨 [1] - 有机硅 DMC 价格 11450 元/吨，DMC 企业利润 -581 元/吨；铝合金 ADC12 价格 20400 元/吨，再生铝企业利润 190 元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 海泰新能 5 月 19 日公告拟变更部分募集资金用途，将 1.47 亿元从“研发实验中心扩建项目”和“10GW TopCon 高效光伏电池项目”转向印尼“2GW 光伏电池片及 1GW 组件项目”，研发实验中心项目因自有场地充足终止新建研发楼，TopCon 项目因行业产能过剩、价格下滑超 40%、电池片环节负毛利而终止 [2][3]