报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数集体收涨，三大指数早间低开后全天震荡攀升，沪指涨0.21%，深证成指涨0.44%，创业板指涨0.83%，全市场超1600只个股上涨，沪深两市成交额微幅增加，行业板块多数下跌 [3] - 国内经济基本面4月规上工业增加值、固投、社零均较前值回落，关税战冲击下经济面临压力，房地产开发投资及商品房销售下滑，CPI - PPI剪刀差扩大，未来物价有压力；金融数据层面，1 - 4月政府债券发行是社融增量主要支撑，4月社融存量、M2增速超预期，5月LPR下调强化货币政策宽松导向；贸易端，中美5月12日发布联合经贸声明削减双边关税 [3] - 国内经济基本面小幅走弱影响市场情绪，指数已触及四月初水平上方面临压力，但宏观支持政策已出台，短期预计维持震荡，策略上建议暂时观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2506）价格3881.2，环比+16.6；IH主力合约（2506）价格2712.6，环比+12.4；IC主力合约（2506）价格5655.6，环比+7.4；IM主力合约（2506）价格6000.6，环比 - 11.0 [2] - IF - IH当月合约价差1168.6，环比+2.6；IC - IF当月合约价差1774.4，环比 - 11.0；IM - IC当月合约价差345.0，环比 - 23.6等 [2] - IF当季 - 当月为 - 72.2，环比 - 1.8；IH当季 - 当月为 - 36.4，环比 - 0.6；IC当季 - 当月为 - 194.8，环比+1.0；IM当季 - 当月为 - 242.6，环比+0.4 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓 - 32245.00，环比 - 194.0；IH前20名净持仓 - 11350.00，环比+134.0；IC前20名净持仓 - 14797.00，环比+105.0；IM前20名净持仓 - 37592.00，环比+31.0 [2] 现货价格 - 沪深300价格3916.38，环比+18.2；上证50价格2728.43，环比+11.8；中证500价格5757.92，环比+10.6；中证1000价格6132.18，环比 - 13.8 [2] - IF主力合约基差 - 35.2，环比 - 2.4；IH主力合约基差 - 15.8，环比+1.4；IC主力合约基差 - 102.3，环比 - 5.8；IM主力合约基差 - 131.6，环比 - 5.0 [2] 市场情绪 - A股成交额12143.73亿元，环比+31.47；两融余额18128.40亿元，环比+25.09；北向成交合计1296.30亿元，环比+71.12；逆回购到期量 - 920.0亿元，操作量+1570.0亿元 [2] - 主力资金昨日 - 45.65亿元，今日 - 301.60亿元；上涨股票比例29.85%，环比 - 42.66；Shibor 1.509%，环比0.000 [2] - IO平值看涨期权收盘价52.00，环比+5.00；IO平值看涨期权隐含波动率13.15%，环比 - 0.17；IO平值看跌期权收盘价68.60，环比 - 11.60；IO平值看跌期权隐含波动率13.15%，环比 - 0.27 [2] - 沪深300指数20日波动率8.49%，环比+0.05；成交量PCR 59.79%，环比+2.07；持仓量PCR 66.63%，环比+3.35 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股4.30，环比 - 2.70；技术面3.00，环比 - 4.10；资金面 - 1.20，环比 - 5.70 [2] 行业消息 - 2025年5月20日，1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均较前期下调10个基点 [2] - 4月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，环比增长0.22%；1 - 4月份，同比增长6.4% [2] - 2025年1 - 4月份，全国固定资产投资（不含农户）147024亿元，同比增长4.0%，民间固定资产投资同比增长0.2%，4月份环比增长0.10% [2] - 4月份，社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%，除汽车以外零售额33548亿元，增长5.6%；1 - 4月份，总额161845亿元，增长4.7%，除汽车以外零售额147005亿元，增长5.2% [2] - 2025年1 - 4月份，全国房地产开发投资27730亿元，同比下降10.3%；房屋施工面积620315万平方米，同比下降9.7%；新建商品房销售面积28262万平方米，同比下降2.8%；销售额27035亿元，下降3.2%；房地产开发企业到位资金32596亿元，同比下降4.1% [2] - 1 - 4月份，全国城镇调查失业率平均值为5.2%，与上年同期持平；4月份，为5.1%，比上月下降0.1个百分点 [2]