报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区原料价格维持高位，海南产区原料产出好转但不及往年同期，部分加工厂抢收胶水情绪降温 [2] - 海外货源到港量减少，保税库入库量环比下降但买盘疲弱仍累库，一般贸易库存加速去库，青岛现货总库存去库 [2] - 上周国内轮胎企业产能利用率环比大幅提升，半钢胎企业整体出货偏慢、库存延续增长，全钢胎产能利用率恢复性提升但排产低于节前平均水平 [2] - ru2509合约短线预计在14400 - 15000区间波动，nr2507合约短线预计在12350 - 12900区间波动 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价14820元/吨，环比-120；20号胶主力合约收盘价12715元/吨，环比-105 [2] - 沪胶与20号胶价差2105元/吨，环比80；沪胶主力合约持仓量157372手，环比8118 [2] - 20号胶主力合约持仓量59314手，环比30123；沪胶前20名净持仓-32684，环比-4583 [2] - 20号胶前20名净持仓-5526，环比-802；沪胶交易所仓单199570吨，环比0 [2] - 20号胶交易所仓单59674吨，环比-2922 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14900元/吨，环比-50；泰标STR20为1790美元/吨，环比-10 [2] - 上海市场越南3L为15950元/吨，环比-50；马标SMR20为1790美元/吨，环比-10 [2] - 泰国人民币混合胶14600元/吨，环比-50；马来西亚人民币混合胶14520元/吨，环比-50 [2] - 齐鲁石化丁苯1502为12900元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000为12700元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差80元/吨，环比70；沪胶主力合约非标准品基差-340元/吨，环比15 [2] - 青岛市场20号胶12840元/吨，环比3；20号胶主力合约基差125元/吨，环比203 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价71.59泰铢/公斤，环比-0.5；胶片市场参考价62.67泰铢/公斤，环比1 [2] - 胶水市场参考价62.75泰铢/公斤，环比0.25；杯胶市场参考价54泰铢/公斤，环比-0.15 [2] - RSS3理论生产利润208美元/吨，环比-66；STR20理论生产利润-53美元/吨，环比69 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量21.61万吨，环比6.69；混合胶月度进口量28.16万吨，环比1.93 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.09%，环比20.32；半钢胎开工率78.33%，环比19.98 [2] - 全钢轮胎山东库存天数42.77天，环比0.25；半钢轮胎山东库存天数45.78天，环比0.69 [2] - 全钢胎当月产量1369万条，环比309；半钢胎当月产量5966万条，环比1156 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率17.87%，环比0.11；标的历史40日波动率28.09%，环比0 [2] - 平值看涨期权隐含波动率21.41%，环比-0.51；平值看跌期权隐含波动率21.41%，环比-0.51 [2] 行业消息 - 未来第一周天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，赤道以北部分区域降水增加，对割胶工作影响有减弱预期 [2] - 截至2025年5月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.42万吨，环比降0.73%，保税区库存增2.34%，一般贸易库存降1.25% [2] - 截至5月15日，中国半钢胎样本企业产能利用率环比+24.50个百分点，同比-7.98个百分点；全钢胎样本企业产能利用率环比+18.19个百分点，同比-5.40个百分点 [2]