报告公司投资评级 - 买入，维持 [6] 报告的核心观点 - 2024 年公司营收和归母净利润大幅增长，2025Q1 延续高增长态势，预计 2025 - 2027 年 EPS 为 13.00、17.86、23.62 元/股，维持买入评级 [2][4][9] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 年公司实现营业收入 14.43 亿元，同比增长 85%；归母净利润 7.3 亿元，同比增长 144% [2][4] - 2025Q1 公司实现营业收入 3.66 亿元，同比增长 62.5%，实现归母净利润 1.69 亿元，同比增长 66% [2][4] 业务情况 - 2024 年单一材料/复合医疗器械营收分别为 11.28/1.25 亿元，同比分别增长 99.7%/9.0%，功能性护肤品/原料营收分别为 1.42/0.46 亿元，同比分别增长 86.8%/89.1% [9] - 2024 年单一材料医疗器械维持高速增长，薇旖美终端影响力扩大，全年覆盖医美机构数量翻倍至 4000 家，临床应用超 200 万支 [9] - 2024 年原料业务知名度提升，客户采购量和覆盖客户数增长，海外业务取得进展 [9] - 2024 年功能性护肤品业务围绕创新材料优势建设自有品牌 [9] 盈利情况 - 2024 年毛利率提升 1.9 个百分点至 92%，销售和管理费率分别下降 3.2 和 3 个百分点，归母净利润率同比提升 12.3 个百分点 [9] - 单四季度毛利率同比优化 0.7 个百分点至 91.3%，销售、管理、研发费用率分别同比收窄 1.6、2.8、2.9 个百分点，归母净利润率提升 5.9 个百分点至 46.7% [9] - 2025Q1 单季度毛利率同比收窄 1.8 个百分点，销售/管理费用率收窄，研发费率提升，归母净利润率 Q1 季度实现 46%，持续同比提升 [9] 投资建议 - 公司在薇旖美高增基础上强化品牌宣传和人群破圈，新品有望开拓终端应用空间，接力公司增长，维持买入评级 [9] 财务报表及预测指标 - 给出 2024A - 2027E 利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标预测数据 [13]