报告核心观点 - 国内政策进入观察期，经济复苏动能强劲，企业盈利增速拐点显现，人民币汇率企稳回升，外资流入预期增强，流动性环境整体宽松，预计短期市场以稳步震荡上行为主，有望延续结构性行情，政策支持与流动性宽松为市场提供底部支撑，需关注政策面、资金面以及外盘变化情况，不同时间段建议关注不同行业投资机会 [9][10][13] - 多个行业呈现不同发展态势，如电力及公用事业行业经营稳健、防御性突出，汽车行业平稳增长，宠物出口数据快速增长等，各行业基于自身情况给出相应投资建议 [14][18][20] 国内市场表现 - 2025年5月22日，上证指数收盘价3387.57，涨0.21%；深证成指收盘价10294.22，涨0.44%；创业板指收盘价2022.77，跌0.47%；沪深300收盘价3916.38，涨0.47%；上证50收盘价2443.97，跌0.52%；科创50收盘价891.46，涨0.14%；创业板50收盘价1924.26，跌0.67%；中证100收盘价3768.34，涨0.51%；中证500收盘价5757.92，涨0.18%；中证1000收盘价6116.76，涨0.33%；国证2000收盘价7801.23，涨0.58% [3] 国际市场表现 - 2025年5月22日，道琼斯指数收盘30772.79，跌0.67%；标普500指数收盘3801.78，跌0.45%；纳斯达克指数收盘11247.58，跌0.15%；德国DAX指数收盘12756.32，跌1.16%；富时100指数收盘7156.37，跌0.74%；日经225指数收盘26643.39，涨0.62%；恒生指数收盘23681.48，涨1.49% [4] 财经要闻 - 中国与东盟十国全面完成中国 - 东盟自贸区3.0版谈判，包含数字经济等9个新增章节 [4][9] - 商务部支持33个非洲国家等与中国建交的最不发达国家用足用好100%税目产品零关税优惠政策 [4][9] - 工信部称我国已累计培育400余家人工智能领域国家级专精特新“小巨人”企业，下一步将从多方面发力培育龙头和中小企业 [4][9] 宏观策略 市场分析 - 2025年5月21日，电池汽车行业领涨，A股小幅上扬，沪指全天小幅震荡上行，汽车等行业表现较好，当前上证综指与创业板指平均市盈率处于近三年中位数平均水平，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，预计短期市场稳步震荡上行，建议关注汽车等行业投资机会 [9] - 2025年5月20日，汽车消费行业领涨，A股震荡上行，沪指全天小幅震荡上行，汽车等行业表现较好，当前上证综指与创业板指平均市盈率处于近三年中位数平均水平，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，预计短期市场稳步震荡上行，建议关注汽车等行业投资机会 [10] - 2025年5月19日，航天地产行业领涨，A股小幅波动，沪指全天小幅震荡整理，航运港口等行业表现较好，当前上证综指与创业板指平均市盈率处于近三年中位数平均水平，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，预计短期市场稳步震荡上行，建议关注航天航空等行业投资机会 [11][12] - 2025年5月16日，汽车通信行业领涨，A股震荡整理，沪指全天小幅震荡整理，汽车零部件等行业表现较好，当前上证综指与创业板指平均市盈率处于近三年中位数平均水平，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，预计短期市场稳步震荡上行，中长期可逢低布局科技与消费升级赛道，建议关注汽车等行业投资机会 [13] 周度策略 - 2025年5月12 - 18日周度策略涉及全国要闻与数据跟踪、河南经济与政策跟踪、债券市场运行跟踪、股票市场运行跟踪、券商板块周行情跟踪等内容 [12] 行业公司 电力及公用事业行业 - 行业包含电力等细分行业，有225家上市公司，经营稳健，稳定性和防御性突出，抗周期性强，2024年营收和归母净利润同比正增长，2025年一季度营收同比下降但归母净利润正增长，行业财务费用率下行，现金流充沛，股息率和近三年分红比例排名较好，发电企业贡献大部分归母净利润，水电盈利能力最强，个股业绩分化，河南企业整体营收同比下降，维持“强于大市”投资评级，建议关注大型水电、核电企业 [14][15][16] 汽车行业 - 截至5月19日收盘，汽车行业指数上涨4.21%，跑赢沪深300指数1.38pct，4月汽车产销环比下降、同比增长，出口量同环比双增，新能源汽车出口高增速，乘用车产销量同比增长，自主品牌市占率提升，商用车产销微增，新能源产销快速增长，渗透率提升，维持“强于大市”投资评级，建议关注新车发布、以旧换新政策及智能化驾驶技术升级带来的投资机会 [18][19] 农林牧渔行业 - 2025年4月农林牧渔行业表现强于对标指数，种业板块涨幅居前，水产加工板块跌幅居前，4月全国生猪交易均价环比涨幅0.56%、同比跌幅1.69%，预计行业进入供需双增局面，4月白羽肉鸡鸡苗均价环比持平、同比下跌，肉鸡均价环比上涨、同比下滑，养殖行业利润弹性有望释放，3月我国宠物食品出口数量和金额同比增长，相关上市公司有望受益 [20][21] 软件行业 - 2025年1 - 3月软件产业增速略有回升，业务收入增长10.6%，利润总额增长11.6%，重点关注国产化、AI、算力等子行业动态，给予行业“强于大市”投资评级，建议关注R2、鸿蒙电脑发布进程 [22][23][25] 锂电池行业 - 2025年以来锂电池指数走势总体强于沪深300指数，豫股锂电池标的走势弱于板块指数，2024年板块营收略增、净利润下降，2025年一季度营收和净利润同比增长，全球及我国新能源汽车销售持续增长，锂电产业链主要材料价格差异化，维持“强于大市”评级，建议关注三条主线布局 [27][28] 基础化工行业 - 2025年4月中信基础化工行业指数下跌3.61%，日用化学品等子行业表现居前，化工品价格整体回落，目前估值水平低于历史平均水平，维持“同步大市”投资评级，建议关注钾肥和磷化工行业 [29] 通信行业 - 2025年4月通信行业指数弱于沪深300指数，2025Q1北美云厂商资本开支同比增长64%，电信业务量收保持增长，3月DOU值创新高，国内5G手机出货量同比增长8.2%，我国光模块出口总额同比增长4.3%，维持“强于大市”投资评级，建议关注光通信、电信运营商、AI手机板块 [31][32][33] 公募基金行业 - 5月7日证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，坚持以投资者为本，强化基金公司与投资者利益绑定，推进第三阶段费改，降低投资者综合成本，不同规模基金公司应采取不同发展策略 [35][36] 食品饮料行业 - 2025年4月食品饮料指数微跌但跑赢市场，零食等子行业延续上涨行情，板块估值环比抬升但仍处于十年间较低水平，4月食饮个股表现改善，2025年以来食品饮料制造业投资延续较高增长水平，国内生产、进口、要素价格有不同表现，5月推荐关注白酒等板块投资机会 [37][38][39] 短期锂电池行业 - 2025年4月锂电池板块指数下跌7.24%，我国新能源汽车销售同比增长44.24%，动力电池装机同比增长52.82%，短期上游主要原材料价格总体承压，维持“强于大市”投资评级，建议短期关注板块投资机会 [40] 重点数据更新 近期限售股解禁明细 - 2025年5月21 - 23日有多只股票限售股解禁，如中色股份解禁685.44万股，劲仔食品解禁154.00万股等 [41][42] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025年5月21日，A股十大活跃个股成交金额、收盘价、涨跌幅各有不同，如江淮汽车成交金额66.24亿，收盘价39.58，涨2.34%；比亚迪成交金额79.67亿，收盘价400.00，涨0.19%等 [43]