报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][11] 报告的核心观点 - 公司拟收购朗研100%股权，有望提高行业竞争力和盈利能力，完善战略布局，形成新盈利增长点，实现“CRO+创新研发+医药工业”产业布局，提高盈利能力及抗风险能力 [1] - 公司发布股权激励草案，拟授予限制性股票272.1783万股，占股本总额2.43%，激励对象127人，设置了2025 - 2026年的业绩考核目标 [2] - 公司构建“研发服务+管线培育+新质产业链”三位一体业务生态体系，加大研发投入，丰富产品管线，多款重磅产品进入临床试验阶段 [3] - 考虑生物医药投融资环境变化，下调公司业绩预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为2.33、2.88、3.55亿元，对应增长31.3%、23.8%、23.0%，当前股价对应PE为22X、18X、15X [11] 相关目录总结 公司业务布局 - 拟收购朗研生命100%股权，实现自主研发产品孵化和实施，增加医药工业板块业务 [1] - 全资子公司诺和晟泰在多肽创新药领域有STC007、STC008项目处于临床试验阶段；与艺妙神州合作的ZM001注射液在细胞治疗领域处于I期临床试验阶段；在改良型新药研发领域有3款口服缓释制剂处于临床阶段，4款计划2025年提交IND申请 [8] - 经皮递送研发平台（TDDS）成果显著，与日本KANEKA公司合作，引进先进透皮贴剂技术，在研项目覆盖多个领域 [9] 公司激励措施 - 发布股权激励草案，拟授予限制性股票，激励对象包括董事、高级管理人员等，设置公司层面业绩考核目标 [2] 公司创新合作 - 与华为云合作建设“多肽分子大模型平台”，依托华为云盘古大模型技术，实现多肽药物设计智能化、高效化，推进核心管线临床转化 [10] 盈利预测与财务指标 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为2.33、2.88、3.55亿元，对应增长31.3%、23.8%、23.0%，当前股价对应PE为22X、18X、15X [11] - 给出2023A - 2027E的营业收入、归母净利润、EPS、净资产收益率、P/E、P/B等财务指标数据 [12] - 给出2023A - 2027E的资产负债表、利润表、现金流量表数据及主要财务比率 [13]