报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][3][4][6][27][28] 报告的核心观点 - 吉利汽车2025Q1业绩同比显著增长，收入、净利润均高速增长，总销量创新高，新能源渗透率提升，旗下各品牌销量增长，还发布智驾系统和自研电池；公司开启极氪私有化进程，若完成极氪和领克将成全资子公司；上调盈利预测，预计未来三年持续高速发展 [1][2][3][4][18][19][22][27][28] 各部分总结 2025Q1业绩情况 - 营收724.95亿元，同比增长25%，环比与去年Q4旺季持平 [1][8] - 归母净利润56.72亿元，同比增长264%，扣非后归母净利润60.31亿元，核心利润34.7亿元，应估联营/合营公司利润4.06亿元，其他收益净额35.93亿元 [1][11] - 毛利率15.8%与2024年持平，期间费用率11.55%，净利润率7.82%大幅提升，核心利润率4.79%，销售费用36.35亿元、费用率5.01%，管理费用14.12亿元，研发费用33.28亿元，管理&研发费用率6.54% [1][14] - 总销量70.4万辆，同比+48%，新能源销量33.9万辆，渗透率达52.2%，海外销量9万辆；燃油车和新能源车双增长，中国星系列销量33万辆、同比提升10%，银河品牌销量26万辆、同比增长214%，极氪品牌交付4.1万辆、同比增长25%，领克品牌销量7.3万辆、同比增长19% [2][18] 技术发布情况 - 发布“千里浩瀚”智驾系统，推动AI领域布局，已在星耀8和银河E8搭载，银河系列车型将全面搭载；发布自研“神盾金砖电池”品牌，未来将在多领域推电芯产品 [2][19] 极氪私有化情况 - 2025年5月7日公告向极氪提交非约束性报价函，建议以2.566美元或1.23股新发行的175股份收购每股极氪股份，若落实极氪将成全资附属公司并于纽交所退市；极氪与领克合并于2025年2月完成，极氪若完成私有化，领克、极氪都将成全资子公司；2025Q1极氪营收219.63亿元，盈利5.13亿元 [3][22] 投资建议及盈利预测调整情况 - 上调盈利预测，预计2025 - 2027年营业收入分别为3197/3960/4370亿元（原预测3097/3575/4370亿元），归母净利润分别为158/207/244亿元（原预测137/176/214亿元），EPS分别为1.57/2.04/2.43元，维持“优于大市”评级 [4][27][28] 财务预测与估值情况 - 给出2023 - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表及关键财务与估值指标数据，如营收、利润、毛利率、ROE、P/E等指标情况 [29]