报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国在全球钢铁生产中份额增加的趋势结束，2026年全球钢铁产量预计增长2%，但中国将失去市场份额 [4][5] - 预计2025 - 2026年中国粗钢产量同比下降2% - 3%，主要受国内需求下降、出口减少和生产削减风险影响 [13] - 欧洲钢铁行业2025年需求和价格疲软，2026年有望因需求复苏和中国出口减少而价格上涨 [30][36] - 美国热轧卷价格未来三个月继续下跌，2026年或因需求增长和中国出口减少而企稳上涨 [44][51] 根据相关目录分别进行总结 全球钢铁供需情况 - 2025年全球粗钢产量预计同比持平，2026年加速增长2%；中国产量预计2025 - 2026年同比下降2% - 3%，非中国地区预计2025 - 2026年同比增长3% - 8% [2][56] - 2025 - 2026年中国成品和半成品钢铁净出口预计分别同比下降3%和33% [21] - 2025 - 2026年全球成品钢铁表观需求预计分别增长1%和2%，中国预计2025年下降2%，2026年持平 [56] 中国钢铁市场 - 国内需求方面，预计2025年中国国内成品钢铁需求下降2%至839Mt，制造业需求增长难以抵消房地产行业需求下滑 [16][18] - 出口方面，预计2025 - 2026年中国钢铁净出口分别同比下降3%和33%，主要受反倾销调查等因素影响 [21][23] - 生产方面，预计中国钢铁生产已在3月达到年度峰值，全年产量将下降，若国内需求和出口意外上升，政府可能实施生产控制 [13][26] 欧洲钢铁市场 - 2025年欧洲钢铁行业需求和价格疲软，预计欧盟 - 27成品钢铁需求收缩1%至138mt，汽车行业需求预计收缩8% [30][31] - 2026年欧洲钢铁价格有望上涨，区域需求预计增长2%，欧盟 - 27粗钢产量预计增长5% [36][38] 美国钢铁市场 - 未来三个月美国热轧卷价格预计继续下跌，Q4季度平均低价预计为825美元/短吨，制造业需求收缩 [44] - 2026年美国HRC价格预计企稳，平均价格预测为828美元/短吨，需求增长和中国出口减少将提供支撑 [51]