报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周青岛港口保税库去库、一般贸易库累库总库存小幅累库，海外货源到港量减少致保税库入库量下滑，轮胎企业刚需采购量有限 [2] - 上周国内轮胎企业产能利用率环比提升，多数企业排产渐稳但个别企业为控库存排产下调，少数企业月底有检修计划或拖累整体产能利用率 [2] - ru2509合约短线预计在14200 - 14800区间波动，nr2507合约短线预计在12350 - 12800区间波动 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价14400元/吨，环比降135元/吨；20号胶主力合约收盘价12645元/吨，环比升20元/吨 [2] - 沪胶9 - 1价差 - 760元/吨，环比升25元/吨；20号胶6 - 7价差60元/吨，环比降35元/吨 [2] - 沪胶与20号胶价差1755元/吨，环比降155元/吨；沪胶主力合约持仓量174632手，环比增9924手 [2] - 20号胶主力合约持仓量60115手，环比降910手；沪胶前20名净持仓 - 32944，环比增1773；20号胶前20名净持仓 - 3977，环比增2125 [2] - 沪胶交易所仓单199370吨，环比降170吨；20号胶交易所仓单32055吨，环比降11489吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14300元/吨，环比降400元/吨；上海市场越南3L 15650元/吨，环比降200元/吨 [2] - 泰标STR20 1780美元/吨，环比持平；马标SMR20 1780美元/吨，环比持平 [2] - 泰国人民币混合胶14420元/吨，环比降130元/吨；马来西亚人民币混合胶14350元/吨，环比降120元/吨 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 12900元/吨，环比持平；齐鲁石化顺丁BR9000 12700元/吨，环比持平 [2] - 沪胶基差 - 100元/吨，环比降265元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 115元/吨，环比升145元/吨 [2] - 青岛市场20号胶12730元/吨，环比降33元/吨；20号胶主力合约基差85元/吨，环比降53元/吨 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价68.99泰铢/公斤，环比升0.24泰铢/公斤；胶片参考价66泰铢/公斤，环比升3.33泰铢/公斤 [2] - 胶水参考价62.75泰铢/公斤，环比持平；杯胶参考价53.95泰铢/公斤，环比降0.1泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润208美元/吨，环比降66美元/吨；STR20理论生产利润 - 112美元/吨，环比降59美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量21.61万吨，环比增6.69万吨；混合胶月度进口量28.16万吨，环比增1.93万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率64.96%，环比降0.13个百分点；半钢胎开工率78.22%，环比降0.11个百分点 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数42.86天，环比增0.09天；半钢轮胎山东期末库存天数47天，环比增1.22天 [2] - 全钢胎当月产量1369万条，环比增309万条；半钢胎当月产量5966万条，环比增1156万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率17.36%，环比降0.2个百分点；标的历史40日波动率27.94%，环比升0.01个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率22.84%，环比升0.95个百分点；平值看跌期权隐含波动率22.85%，环比升0.94个百分点 [2] 行业消息 - 截至2025年5月25日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.46万吨，环比增0.04万吨，增幅0.06%，保税区库存9.05万吨，降幅1.74%，一般贸易库存52.41万吨，增幅0.38% [2] - 截至5月22日，中国半钢胎样本企业产能利用率73.74%，环比升2.53个百分点，同比降6.35个百分点；全钢胎样本企业产能利用率62.09%，环比升2.21个百分点，同比降4.11个百分点 [2] - 未来第一周天然橡胶东南亚主产区降雨量赤道以北部分区域对割胶影响增强，赤道以南部分区域影响减弱 [2]