宏观流动性与资金价格 - 央行公开市场净投放9600亿元，连续3月MLF超额续作[8][21] - 货币市场利率整体稳健，SHIBOR隔夜及DR007利率分别下行8.9bp、5.1bp[27] - 债市表现分化，信用债强于利率债，中美利差走阔，人民币升值[8][27] 微观流动性与A股市场资金面 - A股缩量回调，万得全A下跌0.63%，日均成交金额收缩至1.17万亿元[35] - A股可跟踪资金净流出规模收缩至129亿元，资金总供给为 - 87亿元，总需求为42亿元[45] - 散户情绪回升，杠杆资金净流出，外资成交热度回落，公募偏股基金新发强度回升、ETF资金连续5周净流出[8][49][57][62][73][76] 中短线指标体系跟踪 - A股与汇率、港股、商品背离指标对短期走势指示性较弱[8][92][96][100] - A股大小盘分化指数显示小盘相对大盘实现超额收益，后续小盘换手热度降温概率高于85%[8][105] - 微盘 - 红利轮动指标显示微盘相对红利严重超涨，进一步超涨概率低于5%[8][110] 风险提示 - 经济复苏不及预期、海外衰退超预期、地缘政治事件黑天鹅、统计数据口径存在偏差[8][115][116]