报告行业投资评级 - 操作建议高空为主 [3] 报告的核心观点 - 多晶硅市场价格整体暂稳，供应端厂家降负荷运行，新产能投放预期增强，多数企业亏损，生产积极性受挫；需求端疲软，下游光伏组件排产下调，硅片企业自律配额下调，电池片企业有减产计划，终端市场观望情绪浓厚，采购积极性不高，全球主要市场光伏装机增速放缓，仅部分地区有亮点，需求端压力大，库存处于高位，压制市场价格 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价多晶硅为35290元/吨，环比涨405；主力持仓量多晶硅为80800手，环比涨2449；06 - 07月合约价差多晶硅为2100元/吨，环比涨995；多晶硅 - 工业硅价差为27850元/吨，环比涨575 [3] 现货市场 - 品种现货价多晶硅为36500元/吨，环比持平；多晶硅菜花料平均价为29元/千克，环比持平；基差多晶硅为410元/吨，环比降10；多晶硅致密料平均价为31.5元/千克，环比持平；光伏级多晶硅周平均价为4.29美元/千克，环比降0.01；多晶硅复投料平均价为32.5元/千克，环比持平 [3] 上游情况 - 主力合约收盘价工业硅为7440元/吨，环比降170；出口数量工业硅为52919.65吨，环比降12197.89；品种现货价工业硅为8500元/吨，环比降100；进口数量工业硅为2211.36吨，环比涨71.51；工业硅产量为335750吨，环比涨46400；工业硅社会库存总计为58.2万吨，环比降1.7 [3] 产业情况 - 多晶硅产量当月值为9.7万吨，环比涨0.7；进口数量多晶硅当月值为2906吨，环比降222；中国进口多晶硅料现货价为5.01美元/千克，环比降0.13；中国进口均价多晶硅为2.19美元/吨，环比降0.14 [3] 下游情况 - 太阳能电池产量为7844.4万千瓦，环比涨1144.3；光伏行业综合价格指数多晶硅为22.29，环比降0.62；平均价太阳能电池片为0.82元/W，环比涨0.01；光伏组件出口数量当月值为95373.12万个，环比涨24038.53；光伏组件进口数量当月值为9846.12万个，环比降2122.26；光伏组件进口均价当月值为0.27美元/个，环比涨0.01 [3] 行业消息 - 截至5月26日，P型多晶硅菜花料、N型致密料、N型复投料、N型颗粒硅、N型多晶硅主流市场价格均暂稳 [3] 观点总结 - 供应端厂家降负荷运行，部分企业暂停交割品产线；需求端疲软，下游光伏组件排产下调，硅片企业自律配额下调，N型硅片价格及排产下滑，电池片企业减产，终端市场观望情绪浓，采购积极性不高；政策层面6月1日起新装光伏需进电力现货市场，收益率下降，引发“531抢装潮”，预计三季度需求进入真空期；全球主要市场光伏装机增速放缓，仅部分地区有亮点；多晶硅需求端压力大，库存高位压制价格 [3]