报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 供应端原生铅炼厂受铅价格不明朗影响开工率和产量下滑，再生铅炼厂受亏损及原料制约下调开工率，需求端下游电池厂采购节奏变化不大维持刚需接货，市场成交偏淡，海外库存累库需求受关税影响明显，国内库存小幅去库但海外价格压制国内价格上行空间，铅精矿加工费维持低位影响后续再生铅和原生铅复工，操作上建议逢高空为主 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价16825元/吨，环比涨30元/吨，LME3个月铅报价1994美元/吨，环比涨30美元/吨 [2] - 07 - 08月合约价差沪铅为15元/吨，环比持平，沪铅持仓量69256手，环比降4036手 [2] - 沪铅前20名净持仓 - 450手，环比增1819手，沪铅仓单37299吨，环比增2015吨 [2] - 上期所库存48428吨，环比降7044吨，LME铅库存294025吨，环比降1800吨 [2] - 上海有色网1铅现货价16625元/吨，环比降50元/吨，长江有色市场1铅现货价16920元/吨，环比涨130元/吨 [2] 现货市场 - 铅主力合约基差 - 200元/吨，环比降80元/吨，LME铅升贴水(0 - 3)为 - 17.65美元/吨，环比涨4.72美元/吨 [2] - 铅精矿50% - 60%价格济源为15945元，环比降133元，国产再生铅≥98.5%价格为16620元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - WBMS铅供需平衡为 - 1.87万吨，环比增0.71万吨，再生铅生产企业数量68家，环比增3家 [2] - 再生铅产能利用率54.41%，环比增18.29%，再生铅当月产量22.42万吨，环比降6.75万吨 [2] - 原生铅开工率平均值73.88%，环比降0.78%，原生铅当周产量3.43万吨，环比降0.02万吨 [2] - 铅精矿60%加工费主要港口为 - 20美元/千吨，环比持平，ILZSG铅供需平衡16.4千吨，环比增48.8千吨 [2] - ILZSG全球铅矿产量399.7千吨，环比降3.7千吨，铅矿进口量11.97万吨，环比增2.48万吨 [2] 产业情况 - 精炼铅进口量815.37吨，环比降1021.76吨，铅精矿国内加工费到厂均价720元/吨，环比持平 [2] - 精炼铅出口量2109.62吨，环比增223.33吨，废电瓶市场均价10019.64元/吨，环比降46.43元/吨 [2] 下游情况 - 蓄电池出口数量41450万个，环比降425万个，铅锑合金(蓄电池用，含锑2%)平均价20550元/吨，环比降25元/吨 [2] - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池1644.63点，环比降0.77点，汽车产量304.46万辆，环比降45.4万辆 [2] - 新能源汽车产量164.7万辆，环比增7.3万辆 [2] 行业消息 - 特朗普考虑从哈佛大学撤回30亿美元资助资金分发至各地学校 [2] - 日美第四轮关税谈判拟于30日举行，日本政府计划动用9000亿日元国家资金缓解美关税冲击 [2] - 欧盟提出的“零关税对零关税”提案仍在谈判桌上，且计划加快与美国谈判 [2] - 新的加沙停火协议将包括以色列“部分撤军” [2] - 伊朗做好适当打击以色列准备，不接受暂停铀浓缩以确保与美国达成核协议 [2]