报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 周大生聚焦四大品牌矩阵，通过产品升级和品牌差异化构建覆盖不同消费层级的完整体系，2025年主品牌深化一盘货战略，国家宝藏品牌升级发力，同时组织体系全面优化 [2][9] 各部分总结 品牌矩阵战略 - 周大生聚焦四大品牌矩阵，包括周大生综合（主品牌）、周大生x国家宝藏、周大生经典和转珠阁，各品牌定位不同，覆盖不同消费层级 [2][9] - 2025年主品牌强调转型和维稳，升级商业模式往零售方向转变，依托一盘货战略推动门店产品结构调整，提升高毛利产品占比和店铺销量利润率 [2][9] - 周大生x国家宝藏定位高端，聚焦产品工艺升级，目标打造年销过亿的核心样板门店 [2][9] - 周大生经典定位时尚美学与非遗工艺，与主品牌差异化定位，实现产品需求补位 [2][9] - 转珠阁面向年轻客群，强调轻资产高毛利高周转模式，具备低投入开店特性 [2][9] 主品牌一盘货战略 - 2025年主品牌持续深化一盘货战略，全面推进体系建设，覆盖线上线下全平台、直营加盟各模式及全国各区域，实现SKU统一与货盘集约化配置 [3][10] - 加大线上线下营销投入，深耕打造爆品，对加盟商实行分级管理，自营店和S/A级店铺覆盖率约为一半，强化终端执行力助力爆品打造 [3][10] - 货管中心设立下设四大职能部门，覆盖商品全流程管理，通过数字化建设推动商管，提升零售运营效率与货品统筹能力 [3][10] 国家宝藏品牌升级 - 周大生x国家宝藏自2024年运营以来，在品牌定位、营销、产品、渠道四个维度实现升级 [4][11] - 2025年品牌定位更清晰，将集中突破；营销注重内容平台力量，提升品牌认知 [4][11] - 产品与其他品牌做区隔，仅在国家宝藏门店独家销售，工艺水平持续提升，对标行业头部品牌 [4][11] - 优化调整不符合品牌定位的门店，聚焦优质门店，规划推出年销售额破亿的旗舰店，统一各环节标准，打造高识别度与高执行力的品牌体系 [4][11] 组织体系优化 - 为支持转型升级，公司从顶层设计出发梳理企业价值观和战略体系，力求实现多方共赢 [4][12] - 通过树立政治纲领、确立核心领导团队、建立组织架构、强化领导梯队建设、培养接班人、健全人才体系等措施，全面优化组织体系 [4][12]