报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氯碱利润可观驱动供应增量，本周华北、华东有装置计划提负，产能利用率预计环比上升；6月烧碱检修产能偏多，或部分缓解供应压力 [3] - 氧化铝行业利润有所修复，但目前复产规模暂不明显；部分非铝行业进入淡季，非铝下游或以刚需为主，耗碱需求有限 [3] - 短期SH2509预计震荡走势，下方关注2410附近支撑，上方关注2500附近压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价烧碱为2456元/吨，环比涨7；期货持仓量为198892手，环比增1239；期货前20名净持仓为 - 13473手，环比增7506；期货成交量为341091手，环比降146848 [3] - 合约收盘价烧碱1月为2363元/吨，环比降31；5月为2408元/吨，环比降33 [3] 现货市场 - 烧碱32%离子膜碱山东地区价格为880元/吨，江苏地区为950元/吨，环比均持平 [3] - 山东地区32%烧碱折百价为2750元/吨，环比持平；基差为294元/吨，环比降7 [3] 上游情况 - 原盐山东主流价为210元/吨，西北主流价为220元/吨，环比均持平 [3] - 动力煤价格为659元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 液氯山东主流价为 - 150元/吨，环比涨50；江苏主流价为 - 100元/吨，环比涨25 [3] 下游情况 - 粘胶短纤现货价为13360元/吨，环比持平；氧化铝现货价为3260元/吨，环比涨10 [3] 行业消息 - 5月16日至22日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.1%，较上周环比 + 1.5% [3] - 截至5月22日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存40.09万吨湿吨，环比下滑 - 3.59%，同比下滑2.25% [3] 观点总结 - 供应端上周烧碱产能利用率环比 + 1.5%至84.1%；需求端氧化铝实际复产规模尚不明显，非铝方面上周粘胶短纤开工率环比 - 0.35%至80.3%，印染开工率环比持平在63.23% [3] - 上周液碱工厂库存环比 - 3.59%至40.09万吨，处于同期偏高水平 [3]