报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - PP2509震荡偏弱终盘收于6893元/吨 供应端上周产量环比+0.36%至75.13万吨产能利用率环比+0.27%至76.83% 需求端上周PP下游平均开工率环比+0.89%至50.72% 上周PP商业库存环比-4.61%至81.67万吨维持去化趋势库存压力不大 本周燕山石化12万吨装置计划停车惠州立拓15万吨装置计划重启供应端预计维持小幅增量趋势 宏观利好情绪消退下游、终端采购偏谨慎 随着下游进入传统消费淡季需求端疲势预计维持 成本方面近期国际油价受OPEC+增产、美欧关税谈判延期等因素影响震荡 PP基本面偏弱但09合约盘面贴水较深、价格低位谨慎看空 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价聚丙烯为6893元/吨环比-3 1月合约收盘价聚丙烯为6838元/吨环比-14 5月合约收盘价聚丙烯为6840元/吨环比-29 9月合约收盘价聚丙烯为6893元/吨环比-3 [2] - 成交量聚丙烯318073手环比-2721 持仓量聚丙烯520503手环比-4691 [2] - 前20名持仓买单量聚丙烯426503手环比+5483 卖单量聚丙烯462568手环比-6446 净买单量聚丙烯-36065手环比+11929 仓单数量聚丙烯PP4438手环比-40 [2] 现货市场 - PP（纤维/注塑）CFR东南亚中间价899美元/吨 PP（均聚注塑）CFR远东中间价869美元/吨 PP（拉丝级）浙江完税自提价7165元/吨环比-10 [2] 上游情况 - 丙烯CFR中国786美元/吨环比0 丙烷远东到岸价（CFR）571美元/吨环比+4 [2] - FOB石脑油新加坡61.3美元/桶环比+0.19 CFR石脑油日本567美元/吨环比+0.87 [2] 产业情况 - 开工率聚丙烯（PP）石化企业76.83%环比+0.27% [2] 下游情况 - 开工率聚丙烯平均50.72%环比+0.89% 塑编45.7%环比+0.4% 注塑56.17%环比-0.15% BOPP60.17%环比+0.24% [2] - 开工率聚丙烯PP管材36.93%环比0 胶带母卷50.8%环比+0.08% PP无纺布37.35%环比0 CPP57.5%环比+7.5% [2] 期权市场 - 历史波动率20日聚丙烯10.39%环比-0.02% 40日聚丙烯11.18%环比-0.04% [2] - 平值看跌期权隐含波动率聚丙烯11.45%环比+0.37% 平值看涨期权隐含波动率聚丙烯11.42%环比+0.33% [2] 行业消息 - 5月16日至22日国内聚丙烯产量75.13万吨较上期增加0.36% 聚丙烯产能利用率环比上升0.27%至76.83% [2] - 5月16日至22日国内聚丙烯下游行业平均开工上涨0.89个百分点至50.72% [2] - 截至5月21日中国聚丙烯商业库存总量在81.67万吨较上期跌4.61% [2]