报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - L2509震荡偏弱终盘收于6972元/吨 供应端上周产量环比降1.98%至59.80万吨 产能利用率环比降1.43%至77.95% 需求端上周下游制品平均开工率环比升0.13%维持小幅回升趋势 库存方面生产企业库存环比降3.29%至48.20万吨 社会库存环比升0.52%至61.38万吨 库存压力不大 短期内停车、重启装置较密集 整体行业供应压力不大 中长期看检修损失边际减弱 供应端有增量预期 节前下游包装需求释放 包装膜订单小幅增长 管材订单小幅下降 整体不及往年同期 总体上由于下游进入淡季 需求端料难出现显著改善 成本方面近期国际油价受OPEC+增产、美欧关税谈判延期等因素影响震荡 塑料基本面偏弱 不过09合约盘面贴水、价格低位 谨慎看空 下方关注6930附近支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价聚乙烯为6972元/吨 环比降35元/吨 1月合约收盘价为6944元/吨 环比降35元/吨 5月合约收盘价为6948元/吨 环比降38元/吨 9月合约收盘价为6972元/吨 环比降35元/吨 [2] - 成交量为341402手 环比降18981手 持仓量为532123手 环比增4902手 [2] - 1月 - 5月合约价差为 - 4 环比增3 期货前20名持仓买单量为393153手 环比增7113手 卖单量为479249手 环比增7738手 净买单量为 - 86096手 环比降625手 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价华北为7144.35元/吨 环比降63.04元/吨 华东为7345.85元/吨 环比降62.68元/吨 [2] - 基差为172.35 环比降28.04 [2] 上游情况 - FOB中间价石脑油新加坡地区为61.3美元/桶 环比升0.19美元/桶 CFR中间价石脑油日本地区为567美元/吨 环比升0.87美元/吨 [2] - 乙烯CFR东南亚中间价为851美元/吨 环比持平 乙烯CFR东北亚中间价为781美元/吨 环比持平 [2] 产业情况 - 开工率PE石化全国为77.95% 环比降1.57% [2] 下游情况 - 开工率聚乙烯包装膜为49.19% 环比升0.49% 管材为32% 环比降0.17% 农膜为14.05% 环比降2.63% [2] 期权市场 - 历史波动率20日聚乙烯为14.81% 环比升0.06% 40日为18.65% 环比降0.03% [2] - 平值看跌期权隐含波动率聚乙烯为12.95% 环比升1.13% 平值看涨期权隐含波动率为12.94% 环比升1.12% [2] 行业消息 - 5月16日至22日 我国聚乙烯产量总计59.80万吨 较上周减少1.98% 聚乙烯生产企业产能利用率77.95% 较上周期减少1.43个百分点 [2] - 5月16日至22日 中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期升0.13% [2] - 截至5月28日 聚乙烯生产企业样本库存为48.20万吨 较上期跌3.29% 截至5月23日 聚乙烯社会样本仓库库存为61.38万吨 较上期增0.52% [2]