报告核心观点 - 豆包 App 实时通话功能升级，新增视频聊天问答功能，标志 AI 交互重大突破，未来有望催生更多创新交互方式与应用场景；名创优品作为全球日杂零售龙头，各方面不断优化，预计 2025 - 2027 年营收和利润增长，维持“买入”评级 [3][4] 计算机行业 - 5 月 23 日，豆包 App 实时通话功能全面升级，新增视频聊天问答功能，AI 交互从“一问一答”到实时“看 + 听”跨越 [3] - 此次升级标志着 AI 交互的重大突破，随着模型与硬件技术的持续发展，未来有望催生更多创新交互方式与应用场景 [3] - 建议关注算力相关企业，如寒武纪、海光信息等；办公软件等相关企业，如金山办公、泛微网络等；军工 AI 相关企业，如品高股份、普天科技等 [3][4] 商贸零售行业 - 名创优品作为全球日杂零售龙头，凭借渠道、供应链等优势，以轻资产模式在全球高速扩张，已孵化潮玩品牌 TOPTOY，有望贡献第二增长曲线 [4] - 当前各业态、产品、供应链不断优化，海内外门店拓展逐步兑现，亦通过渠道、商品、IP 及会员建设持续迭代内功 [4] - 预计 2025 - 2027 年营业收入为 210.1/246.1/280.4 亿元，归母净利润分别为 29.5/36.5/43.3 亿元，预计经调整净利润分别为 31.2/37.8/44.0 亿元，对应估值分别为 12.8/10.6/9.1 倍 PE，维持“买入”评级 [4] 行业表现情况 行业表现前五名 | 行业 | 1 月 | 3 月 | 1 年 | | --- | --- | --- | --- | | 纺织服饰 | 8.0% | 5.6% | 5.4% | | 美容护理 | 7.5% | 14.7% | 7.1% | | 环保 | 7.5% | 5.9% | 16.1% | | 轻工制造 | 7.5% | 2.0% | 4.2% | | 综合 | 5.3% | -2.4% | 26.5% | [1] 行业表现后五名 | 行业 | 1 月 | 3 月 | 1 年 | | --- | --- | --- | --- | | 钢铁 | -1.9% | -4.8% | 1.1% | | 社会服务 | -1.3% | -1.7% | 8.5% | | 电子 | -1.3% | -11.7% | 30.2% | | 房地产 | -0.6% | -7.5% | -4.6% | | 建筑材料 | 0.1% | -0.4% | -4.4% | [1]