股份信息 - 2026年3月20日开始和结束时，已发行股份（不包括库存股份）数目为1,238,960,393，库存股份数目为0，已发行股份总数为1,238,960,393[3] 股份购回 - 2026年3月20日公司在纽约证券交易所购回55,552股普通股，付出价格总额为227,339.43美元[12] - 公司可根据购回授权购回股份的总数为124,122,899股[12] - 根据购回授权在交易所或其他证券交易所购回股份的数目为11,449,756股[12] - 已购回股份数目占购回授权决议获通过当日已发行股份（不包括库存股份）数目的百分比为0.922453%[12] - 2026年3月20日公司根据第10b5 - 1条回购计划于纽约证券交易所回购13,888股美国存托股（代表55,552普通股）[13] 其他 - 购回授权的决议获通过日期为2025年6月12日[12] - 股份购回后新股发行或库存股份再出售或转让的暂止期截至2026年4月19日[12] - 确认股份发行或库存股份出售或转让已获公司董事会正式授权批准[5] - 公司确认在交易所购回及另一家证券交易所购股活动分别按相关规则进行[13] - 在场内出售库存股份报告不适用[15]

股份数据 - 2026年3月19 - 20日已发行股份（不含库存）1,238,960,393股，库存股份0股，总数1,238,960,393股[3] 股份回购 - 2026年3月20日购回56,600股普通股，总价HKD 1,872,430，最高33.44HKD/股，最低32.82HKD/股[12] - 购回授权决议2025年6月12日通过，可购回总数124,122,899股[12] - 按授权已购回11,394,204股，占比0.917978%[12] 其他规定 - 股份购回后新股发行等暂止期至2026年4月19日[12] - 购回按相关规则及自动股份回购计划进行[12][13]

股份信息 - 2026年3月19日开始和结束时已发行股份总数为1,238,960,393，库存股份数目为0[3] 合规确认 - 股份发行或库存股份出售或转让获董事会正式授权，遵循相关规定[5] - 已收取股份发行或库存股份出售或转让应得全部款项[5] - 已履行上市一切先决条件[8] - 批准证券上市买卖函件内条件已履行[8] - 每类证券在各方面均相同[8] - 规定送呈公司注册处存档文件已正式存档，法律规定已遵行[8] 股份回购 - 2026年3月19日在纽约证券交易所回购54,552股普通股，付出228,426.32美元，最高4.2275美元/股，最低4.13美元/股[12] - 拟注销回购股份54,552股，拟持作库存股份0股[12] - 购回授权决议2025年6月12日获通过[12] - 可根据购回授权回购股份总数为124,122,899股[12] - 已回购股份数占决议获通过当日已发行股份数的0.913418%[12] - 股份回购后新股发行等暂停期截至2026年4月18日[12] - 2026年3月19日按第10b5 - 1条计划回购13,638股美国存托股（代表54,552普通股）[13]

股份数据 - 2026年3月18 - 19日已发行股份（不含库存股）1,238,960,393，库存股0，总数1,238,960,393[3] - 2026年3月19日购回股份56,600，最高33.8HKD/股，最低33.24HKD/股，总价1,894,538HKD[12] 购回授权 - 购回授权决议2025年6月12日通过[12] - 可购回股份总数124,122,899[12] - 已购回11,283,052，占比0.909023%[12] 其他 - 2026年3月19日股份购回后暂停期至4月18日[12] - 呈交者叶国富，职衔董事[15]

投资评级 - 维持“买入”评级 [1][4] 核心观点 - 名创优品2025财年业绩预告符合预期，核心经营指标增长强劲，同店GMV增速持续改善 [1][4] - 公司依托IP资源与供应链能力构筑产品力护城河，国内优化门店结构，海外加速扩张与创新店态落地，共同推动品牌同店与GMV强劲增长 [4] 财务表现与预测 - **2025财年业绩预告**：预计实现营业收入约214.40-214.45亿元，同比增长约26% [4] - **2025财年调整后利润**：预计经调整经营利润约36.65-36.75亿元，同比增长约8%；经调整净利润约28.9-29.0亿元，同比增长约6% [4] - **一次性因素影响**：因对永辉超市投资确认约7.4亿元亏损、TOP TOY股权激励约2.3-2.4亿元、融资相关费用约1.5-1.6亿元及可转债利息支出约1.92亿元，公司预计录得年内利润约13.2-13.3亿元 [4] - **第四季度表现**：测算4Q25实现营业收入62.5-62.55亿元，同比增长约33%，增速超指引上限；经调整经营利润约10.56-10.66亿元，同比增长约12%；经调整净利润约8.45-8.55亿元，同比增长约8% [4] - **盈利预测更新**：报告小幅上调2025-2027年经调整净利润预测至28.96亿元、34.17亿元、40.16亿元（原值为28.32亿元、33.78亿元、39.84亿元） [4] - **历史与预测数据**：2024年营业收入169.94亿元，同比增长22.8%；2025E-2027E预测营业收入分别为214.42亿元、255.99亿元、300.07亿元，同比增长率分别为26.2%、19.4%、17.2% [3] - **估值水平**：当前股价对应2025-2027年预测市盈率（PE）分别为13倍、11倍、9倍 [3][4] 国内市场运营 - **近期增长**：2026年1-2月，名创优品品牌国内GMV同比增长超过25%，同店实现至少高个位数增长 [4] - **门店升级与创新**：持续推进门店升级与业态创新，以MINISO LAND为代表的大店模式已在北京、上海、成都、苏州等城市核心商圈落地 [4] - **MINISO LAND范例**：广州正佳广场MINISO LAND汇聚了迪士尼、三丽鸥、哈利·波特及自有IP等超100个热门IP和超5500多款商品，每周轮换上新，IP产品占比达90% [4] 海外市场拓展 - **近期增长**：2026年1-2月，北美市场GMV同比增长超过50%，同店至少增长20% [4] - **全球布局**：目前在全球超112个国家和地区拥有超7700家门店，全球会员用户超过1亿，未来三年预计全球门店规模将突破10000家 [4] - **创新业态出海**：加速落地已在国内模式跑通的创新业态，例如在马来西亚雪兰莪开设了面积达1700㎡的MINISO LAND体验店，内有超8000款精选产品，70%以上为IP周边 [4] IP战略与品牌合作 - **春晚IP合作**：与中央广播电视总台达成《2026年春节联欢晚会》IP联名衍生品合作，推出马年系列IP潮玩产品 [4] - **IP生态战略**：采用“国际IP+自有IP”双轮驱动模式，运营超过180个国际IP，同时孵化出YOYO、萝卜街、气宝Angry Aimee等自有IP [4] - **自有IP成功案例**：自有IP“YOYO”推出6个月已成为现象级标杆，其社交话题浏览量近10亿 [4]

股份情况 - 2026年3月18日开始和结束时已发行股份（不包括库存股份）数目为1,238,960,393，库存股份数目为0，已发行股份总数为1,238,960,393[3] - 公司确认股份发行等获董事会授权批准，遵循规定[5] - 公司确认收取股份发行等应得全部款项[5] 上市相关 - 公司确认履行上市先决条件，批准证券上市买卖条件已履行[8] - 公司确认各类证券在各方面均相同[8] - 公司确认规定文件已送呈公司注册处存档，法律规定已遵行[8] - 公司确认所有权文件按规定发送或准备发送[8] 股份回购 - 2026年3月18日，公司在纽约证券交易所购回55264股普通股，付出价格总额238457.91美元，每股最高购回价4.37美元，每股最低购回价4.2675美元[12] - 2026年3月18日，公司根据第10b5 - 1条回购计划于纽约证券交易所回购13816股美国存托股，代表55264普通股[13] - 公司购回股份（拟注销）数目为55264股，购回股份（拟持作库存股份）数目为0股[12] - 购回授权的决议于2025年6月12日获通过[12] - 公司可根据购回授权购回股份的总数为124122899股[12] - 根据购回授权在交易所或其他证券交易所购回股份的数目为11226452股[12] - 已购回股份数目占购回授权的决议获通过当日的已发行股份（不包括库存股份）数目的百分比为0.904463%[12] - 股份购回后再进行任何新股发行或库存股份再出售或转让所适用的暂停期截至2026年4月17日[12]

股份数据 - 2026年3月17 - 18日已发行股份（不含库存股）1,238,960,393股，库存股0股，总数1,238,960,393股[3] 股份购回 - 2026年3月18日购回57,400股普通股，最高34.7港元/股，最低34.06港元/股，总额1,974,485港元[12] - 购回授权2025年6月12日通过，可购回124,122,899股[12] - 已购回11,171,188股，占比0.90001%[12] 相关限制 - 股份购回后新股发行等暂停期至2026年4月17日[12] - 购回30天内未经批准不得发行新股等[14] - 场内出售库存股份须披露并填妥章节，报告者叶国富[15]

股份数据 - 2026年3月17日开始和结束时已发行股份总数为1,238,960,393[3] - 公司可根据购回授权购回股份总数为124,122,899股[12] - 根据购回授权已购回股份数目为11,113,788股[12] 股份购回 - 2026年3月17日在纽约证券交易所购回55,552股普通股，付出244,491.45美元[12] - 购回股份（拟注销）数目为55,552股，拟持作库存股份数目为0股[12] - 2026年3月17日按第10b5 - 1条回购计划回购13,888股美国存托股（代表55,552普通股）[13] 其他信息 - 购回授权决议获通过日期为2025年6月12日[12] - 股份购回后新股发行等暂止期截至2026年4月16日[12] - 已购回股份数目占购回授权决议通过当日已发行股份数目的0.895386%[12]

股份数据 - 2026年3月16日已发行股份（不包括库存股份）数目为1,237,564,177[3] - 2026年3月17日因股份奖励发行新股1,396,216，占比0.11282%[4] - 2026年3月17日已购回未注销股份为57,400，占比0.0046%[4] - 2026年3月17日结束时已发行股份总数为1,238,960,393[4] 交易价格 - 2026年3月17日股份奖励发行新股每股发行价为USD 0.00001[4] - 2026年3月17日购回股份每股购回价为HKD 34.3249[4] 购回情况 - 2026年3月17日公司购回57,400股普通股，付出1,970,249港元[12][13] - 购回授权决议于2025年6月12日获通过，可购回124,122,899股[12] - 已购回11,058,236股，占决议通过当日已发行股份0.89091%[12] 暂停期 - 股份购回后新股发行等暂停期截至2026年4月16日[12]

股份信息 - 2026年3月16日开始和结束时已发行股份（不包括库存股份）数目均为1,237,564,177[3] - 2026年3月16日开始和结束时库存股份数目均为0[3] - 2026年3月16日已发行股份总数为1,237,564,177[3] 股份购回 - 2026年3月16日公司在纽约证券交易所购回54,680股普通股，付出价格总额为233,799.28美元，每股最高购回价4.31美元，最低购回价4.23美元[12] - 购回股份（拟注销）数目为54,680股，购回股份（拟持作库存股份）数目为0股[12] - 购回授权的决议获通过日期为2025年6月12日[12] - 公司可根据购回授权购回股份的总数为124,122,899股[12] - 根据购回授权在交易所或其他证券交易所购回股份的数目为11,000,836股[12] - 已购回股份数目占购回授权的决议获通过当日已发行股份（不包括库存股份）数目的百分比为0.886286%[12] - 股份购回后再进行新股发行或库存股份再出售或转让的暂止期截至2026年4月15日[12] 回购计划 - 根据公司订立的第10b5 - 1条回购计划，2026年3月16日于纽约证券交易所回购13,670股美国存托股（代表54,680普通股）[13]