报告公司投资评级 - 维持买入评级 [1] 报告的核心观点 - 三一国际2025年第一季度净利润同比增长23%至6.35亿元人民币，是自2023年第三季度以来首次实现季度利润同比增长，业绩好于预期，缓解市场对其增长担忧 [1] - 看好公司可持续的海外增长以及国内煤矿设备业务的逐步稳定，维持目标价8.2港元，认为当前2025年预期市盈率8倍的估值在盈利复苏背景下具有吸引力 [1] 各部分总结 财务数据 - 2025 - 2027财年预计营收分别为251.1亿、295.77亿和345.47亿元人民币，同比增长14.6%、17.8%和16.8%；调整后净利润分别为21.59亿、26.9亿和31.885亿元人民币，同比增长16.7%、24.6%和18.5% [2] - 2025年第一季度营收同比增长15%至59亿元人民币，毛利润率同比略降0.6个百分点至24.3%，净利润同比增长23%至6.35亿元人民币 [8] 股价相关 - 目标价8.2港元，较当前股价5.85港元有40.2%的上涨空间 [3] - 市值188.013亿港元，近三个月平均成交额2600万港元，52周最高价6.48港元，最低价3.89港元，总发行股份32.139亿股 [3] 股权结构 - 三一重型装备持股66.4%，自由流通股占比33.9% [4] 股价表现 - 1个月绝对涨幅3.2%，相对涨幅 - 3.7%；3个月绝对涨幅26.9%，相对涨幅23.5%；6个月绝对涨幅19.6%，相对涨幅 - 1.4% [5] 业绩亮点及展望 - 2025年第一季度业绩中，营收增长受成本控制和经营杠杆推动，净利润增长23%；三一国际将于今日（5月30日）举办业绩后投资者电话会议，预计管理层分享积压订单、海外战略和新业务发展详情 [8] 过往报告 - 相关报告提及三一国际有望复苏、缩减太阳能业务扩张计划是积极举措、预计在2024年第一季度疲软后趋势改善等内容 [9] 业务板块预测 - 对各业务板块2018 - 2027年营收及增长情况进行预测，如小型港口机械、大型港口机械、矿用卡车等业务预计未来几年有不同程度增长 [11] 财务总结 - 提供2022 - 2027年预计的损益表、资产负债表、现金流量表等财务数据，涵盖营收、成本、利润、现金流等多方面指标及增长情况 [16][17]