中长期资金内涵与规模 - 中长期资金包括保险、社保等，具长期性等特征，政策推动其入市[34][36][39] - 保险、社保、公募基金保守估计每年为股市提供2.1万亿增量资金[56] 美国401(K)计划 - 资产以股票为主，占比60%，行业集中于医疗、金融、信息技术[3][4][88] - 共同基金管理60%资产，目标日期基金规模1.33万亿美元，占DC计划68%[5][7] - “自动加入”和“默认投资”机制激活市场增量资金[6] 韩国国民养老金计划 - 资产配置为海外权益与国内固收并重，权益占比47.9%，固收占比35.1%[8][10][123] - 成立以来年化收益率6.82%，近三年6.98%，全球股市和另类投资贡献显著[15] - 遵循自上而下投资框架，聚焦投资回报率[9] 对我国启示 - 战略上增配权益资产，战术上采取“哑铃策略”[17][18] - 未来机构持仓或配置趋同基准指数，增配/低配成分股获超额收益[19] - 投资建议战略配权益，战术兼顾收益风险，关注宽基指数等方向[20]