报告行业投资评级 - 优于大势 [10] 报告的核心观点 - 2025年是RoboX商业化落地元年，特斯拉计划6月12日在得州奥斯汀推出Robotaxi服务 [1] - 海外特斯拉和Waymo在自动驾驶领域取得进展，robotaxi商业化落地可期；国内Robotaxi巨头Q1订单爆发，下半年UE有望打平 [2][3] - Robovan、Robosweeper、robotruck成为非载人核心应用场景，落地相对容易 [4] 相关目录总结 海外情况 - 特斯拉在美国德克萨斯州奥斯汀市公共道路进行无安全驾驶员的Robotaxi服务测试 [2] - Waymo向旧金山全域市民开放，3个月内实现每周10万订单量，运行车辆数增至778辆，还宣布2026年底前将亚利桑那工厂Robotaxi产能翻番 [2] 国内情况 - 截至2025年5月，萝卜快跑全球累计提供超1100万次出行服务，今年一季度全球提供超140万次，同比增长75% [3] - 小马智行Robotaxi商业化运营覆盖多地，总面积超2000平方公里，一季度注册用户数量环比增长超20% [3] - 文远Robotaxi收入1610万元，占总收入比例大幅提升至22.3%，投放量达千台规模时运营收入和成本会平衡 [3] 非载人核心应用场景情况 - Robovan方面，九识智能截至2024年底在手订单超万台，累计交付超3000台，2025年Q1新增订单量同比增长超4倍；新石器无人车累计斩获超2万辆客户订单，有望2025年成为首家交付和管理万台以上L4车队的无人驾驶公司 [4] - Robosweeper方面，文远知行自动驾驶环卫车2022年5月起在广州南沙区全区域公开道路测试，首批车队规模超50台 [4] - Robotruck方面，2025年Q1是小马营收大头，占比超55%，截至2025年4月10日，车队规模超190台，累计运营里程5700万公里 [4] 相关标的 - Robotaxi：开勒股份 [5] - Robovan：数字政通、德马科技、科捷智能、今天国际 [5] - Robosweeper：福龙马、玉禾田 [5] - Robotruck：北方股份 [5] 行业数据 - 成分股数量362只，总市值41186.64亿，流通市值23354.19亿 [7] - 市盈率1680.59倍，市净率3.69倍 [7] - 成分股总营收2860.32亿，总净利润24.51亿，资产负债率43.91% [7] 涨跌幅情况 - 绝对收益1M为 -1%、3M为 -10%、12M为34% [7] - 相对收益1M为 -2%、3M为 -9%、12M为27% [7]