证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 06 01 年 月 日 电子 周观点：AI 基建如火如荼，自主可控愈演愈烈 英伟达营收再创历史，推理接力训练推动算力需求。英伟达公布 FY26Q1 业绩， FY26Q1 营收 440.62 亿美元，同比+69%，环比+12%，剔除 H20 费用影响后 non- gaap 毛利率为 71.3%，实现净利润 187.75 亿美元，yoy+26%，qoq-15%。分应 用来看，数据中心领域实现营收 391 亿美元，环比增长 10%，同比增长 73%，游 戏和 AI PC 实现营收 38 亿美元，环比增长 48%，同比增长 42%，专业可视化实 现营收 5.09 亿美元，同比增长 19%，汽车和机器人实现营收 5.67 亿美元。从产 品来看，GB200 NVL 推出旨在实现最低的每 token 推理成本，目前机架出货量已 强劲向终端客户交付,主要超大规模客户每周各部署近1000个NVL72机架。GB300 系统的样品已于本月初在主要云服务提供商处开始测试，预计本季度末开始量产 发货。根据英伟达业绩说明会，推理端需求爆发，OpenAI、微软和谷歌的 tok ...