报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周转债略强于正股，高评级转债估值小幅上升，受边际交易情绪影响表现先弱后强，权益端大盘风格强势及部分银行转债加速转股使高评级大盘转债估值上升，后续有望维持，小盘转债或震荡分化；策略上建议维持中性仓位、勤交易，配置以高股息大盘偏债转债为主，叠加平衡偏股方向，关注提议下修案例，推荐不对称性交易、双低动量及结合条款博弈[1][8] 根据相关目录分别进行总结 周观点及展望 本周转债略强于正股，高评级转债估值小幅上升，受边际交易情绪影响表现先弱后强，高评级大盘转债估值后续有望维持，小盘转债或震荡分化；策略上建议维持中性仓位、勤交易，配置以高股息大盘偏债转债为主，叠加平衡偏股方向，关注提议下修案例，推荐不对称性交易、双低动量及结合条款博弈[1][8] 转债估值 全市场转债百元溢价率为29%，单周下行0.18%，处于2017年以来75.1百分位；低评级转债百元溢价率23%，单周下行0.42%，处于2017年以来68百分位；高评级转债百元溢价率22%，单周上行0.1%，处于2017年以来82.5百分位；转债转股溢价率下行，纯债溢价率和到期收益率变化不大，转股溢价率指数、纯债溢价率指数、到期收益率分别为47.5%、25.31%、 -2.36%，较上周分别变化 -0.74%、0.07%和0.02%，处于2017年以来的73.1、30.2和18百分位[4][9][14] 条款跟踪 赎回 本周法兰、杭银、正裕转债发布强赎公告，仍在交易的转债中强赎和到期转债潜在到期或转股余额为30.6亿元；处于赎回进度的转债共26只，下周有望满足赎回条件的有5只；本周欧通和银轮转债发布不提前赎回转债公告，共有50只转债处于不赎回期限内[4][19][22] 下修 本周有1只转债发布下修董事会预案；共有167只转债处于暂不下修区间，2只转债已触发且股价仍低于下修触发价但未出公告，43只转债正处于下修进度，2只转债已发下修董事会预案但未上股东大会[4][23] 回售 本周无新增转债发布回售公告；共8只转债处于累积回售进度，2只转债正处于下修进度中，3只转债已发布回售公告[4][26] 一级发行 本周新发行恒帅转债，规模3.28亿元，下周暂无新发行及待上市转债；处于同意注册进度的转债有10只，待发规模约159亿元；处于上市委通过进度的转债有4只，待发规模约32亿元[4][29]