报告行业投资评级 - 推荐（维持） [7] 报告的核心观点 - 无人物流场景应用加速落地，无人物流车行业进入商业化元年，在特斯拉 Robotaxi 发布、邮政局政策支持等催化下，行业有望快速增长，目前商业模式已跑通，场景应用正加速落地 [5] - 关注具身智能大脑、小脑、本体厂商、模组级硬件供应商、传动部件核心供应商、灵巧手核心供应商、结构件核心供应商、机器人热管理核心供应商、机器人传感器核心供应商、无人物流运营商等相关标的投资机会 [6][11] 根据相关目录分别进行总结 行业重要事件 - 特斯拉计划 6 月 12 日于美国得克萨斯州奥斯汀推出无人驾驶出租车（Robotaxi）服务 [1] - 5 月 28 日，荣耀 CEO 李健确认该公司进军机器人业务 [2] - 2025 张江具身智能开发者大会开幕，浦东新区发布《具身智能产业支持 16 条政策》，对关键核心技术攻关等给予最高 2000 万元资金支持 [3] - 5 月 30 日，国家邮政局举行新闻发布会，提出打造人工智能 + 邮政业标杆产品 [4] 行业规模 - 股票家数 475 只，占比 9.3%；总市值 3839.5 十亿元，占比 4.5%；流通市值 3298.2 十亿元，占比 4.2% [7] 行业指数表现 - 1m、6m、12m 绝对表现分别为 15.0%、6.8%、20.9%；相对表现分别为 10.6%、13.1%、16.0% [9] 人形机器人相关标的周涨跌幅（2025.5.26 - 2025.05.30） - 涨幅前五：中邮科技周涨跌幅 45.98%，月涨跌幅 157.28%，年初至今 188.32%；恒勃股份周涨跌幅 20.96%，月涨跌幅 26.36%，年初至今 166.62%；中马传动周涨跌幅 10.86%，月涨跌幅 12.24%，年初至今 44.92%；斯菱股份周涨跌幅 9.42%，月涨跌幅 32.08%，年初至今 115.75%；芯动联科周涨跌幅 7.96%，月涨跌幅 0.42%，年初至今 33.87% [12] - 跌幅前五：速腾聚创周涨跌幅 -14.57%，月涨跌幅 -9.02%，年初至今 11.73%；隆盛科技周涨跌幅 -12.35%，月涨跌幅 -7.63%，年初至今 68.78%；利和兴周涨跌幅 -11.28%，月涨跌幅 -6.40%，年初至今 41.96%；永茂泰周涨跌幅 -9.91%，月涨跌幅 -3.06%，年初至今 60.31%；绿的谐波周涨跌幅 -9.76%，月涨跌幅 -21.33%，年初至今 7.35% [12] 2025 年人形机器人一级市场融资事件 - 1 月 - 5 月多家公司进行融资，如杉川谐波 A 轮融资 3 亿元；鹿鸣机器人天使轮 + 融资未披露；坤维科技 B 轮融资未披露等 [13][14][15][16][17] 2025 年机器人大事件 - 5 月或 6 月（预计）特斯拉 2025 年股东大会；6 月世界人工智能大会；7 月（预计）特斯拉 2025 年 Q2 业绩会；8 月世界机器人大会；10 月（预计）特斯拉 2025 年 Q3 业绩会；10 月 30 日 - 31 日高工人形机器人年会 [18]