报告核心观点 报告围绕财经要闻、宏观策略、行业公司等多方面展开分析，指出国内经济指标有升有降，A股市场震荡，不同行业表现各异，部分行业有复苏或增长趋势，投资者可根据各行业特点和市场情况选择投资机会 [4][5][14] 财经要闻 - 5月我国制造业PMI为49.5%，较上月升0.5个百分点，非制造业PMI为50.3%，较上月降0.1个百分点，综合PMI为50.4%，较上月升0.2个百分点 [4] - 三部门印发通知，指导国企建立技能导向薪酬分配制度 [5] - 美国延长对中国301调查豁免期限至8月31日 [5] 宏观策略 市场表现 - 银行医药、成长、通信消费、消费医药等行业领涨时，A股分别呈震荡整固、震荡上行、窄幅波动、小幅震荡态势 [5][8][9] 投资建议 - 短期市场或稳步震荡上行，建议以政策导向为主线，兼顾业绩确定性与估值修复潜力，关注政策面、资金面及外盘变化 [9][10][12] 行业公司 电气设备行业 - 5月电气设备指数涨1.79%，跑输沪深300指数0.55个百分点，输变电和配电设备板块上涨，电力电子及自动化和电机板块下跌 [14] - 4月我国PMI指数降1.5个百分点至49.0%，制造业景气回落，主要受外部关税政策影响 [15] - 短期关税政策对电气设备出口影响有限，4月变压器、电线电缆等出口保持高增长 [15] 光伏行业 - 5月光伏行业指数涨1%，略跑输沪深300指数，板块日均成交环比缩量，多数细分行业获正向收益 [17] - 美国政策增加市场不确定性，4月国内新增光伏装机大增，光伏逆变器出口改善 [17][18] - 抢装后光伏产业链减产，产品价格有望企稳，纤纳光电技术突破或推动钙钛矿及叠层电池商业化 [18][19] 机械行业 - 2025Q1中信机械行业营收和归母净利润同比增8.91%和17.21%，净利率提升0.54个百分点，存货和合同负债增长，需求良好 [20] - 周期子行业复苏，成长子行业有分化衰退，工程机械、船舶制造等行业表现较好 [21][23] 新材料行业 - 5月新材料指数涨1.09%，跑输沪深300指数0.65个百分点，成交额环比缩量21.51% [25] - 5月基本金属价格多数上涨，全球半导体销售额同比增长，4月超硬材料出口量增价减，5月稀有气体价格环比小幅下降 [25][26][27] 证券行业 - 2024年证券行业营收和净利回升，25Q1增幅扩大，各主营业务收入全面增长，零售经纪、两融业绩贡献度上升，自营是核心变量 [28][29] - 4月券商指数破位调整，5月预计上市券商经营业绩环比承压，后续经营环境有望稳中向好 [31][32][33] 电力及公用事业行业 - 5月电力及公用事业指数涨3.40%，跑赢沪深300指数1.03个百分点 [34] - 4月全社会用电量同比增4.7%，规上工业发电量同比增0.9%，风电、太阳能发电增速加快 [34][35] - 4月规上工业原煤产量同比增3.8%，进口煤炭同比减16.4%，煤价延续下跌 [35][36] 工程机械与机器人行业 - 5月中信机械板块涨2.51%，跑输沪深300指数0.44个百分点，服务机器人等子行业涨幅靠前 [39] - 建议配置工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头，关注人形机器人本体及核心零部件龙头 [39] 传媒行业 - 4月14日 - 5月23日传媒板块涨5.15%，在30个行业中排第12名，141只个股中102只上涨 [40] - 建议关注游戏、出版、广告、IP新消费、影视等板块，关注恺英网络等标的 [41][42][43] 基础化工行业 - 2024年基础化工行业收入基本持平，利润连续第二年下滑，2025年一季度经营同环比明显改善 [43] - 建议关注钾肥、磷化工等行业 [45] 重点数据更新 限售股解禁 - 多家公司近期有限售股解禁，如天玛智控、汇成真空等 [45] 沪深港通前十大活跃个股 - 展示了A股十大活跃个股成交金额、收盘价、涨跌幅等信息 [47]