报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月氯碱装置检修增加但短期高利润驱动存量装置负荷提升，氧化铝行业利润修复耗碱需求有望提升，部分非铝行业进入淡季接货谨慎刚需为主，行业检修和氧化铝囤货支撑现货价格，但6至7月新装置投产和下游囤货需求持续性存疑使后市供需转弱，近月合约价格强于远月合约，日内SH2509跌幅较大，当前主力盘面低位、基差偏高不宜追空 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价烧碱2371元/吨环比-85，期货持仓量213841手环比+37370，期货前20名净持仓-25227手环比-10548，期货成交量360954手环比-275199，1月合约收盘价2271元/吨环比-87，5月合约收盘价2330元/吨环比-82 [3] 现货市场 - 32%离子膜碱山东地区880元/吨环比0，江苏地区950元/吨环比0，山东地区32%烧碱折百价2750元/吨环比0，基差379元/吨环比+85 [3] 上游情况 - 原盐山东主流价210元/吨环比0，西北主流价220元/吨环比0，动力煤价格655元/吨环比0 [3] 产业情况 - 液氯山东主流价-49.5元/吨环比+25，江苏主流价-125元/吨环比-50 [3] 下游情况 - 粘胶短纤现货价13360元/吨环比0，氧化铝品种现货价3260元/吨环比0 [3] 行业消息 - 5月23日至29日中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率84.1%较上周环比+1.6%，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存39.26万吨环比-2.08%同比+10.22%，SH2509跌2.95%收于2371元/吨，上周氧化铝开工率环比+1.43%至79.53%，粘胶短纤开工率环比+0.3%至80.6%，印染开工率环比-0.55%至62.68% [3] 观点总结 - 上周液碱工厂库存环比-2.08%至39.26万吨处于同期偏高水平，6月氯碱装置检修增加但短期高利润驱动存量装置负荷提升，氧化铝行业利润修复复产装置增加耗碱需求有望提升，部分非铝行业进入淡季接货谨慎刚需为主，行业检修和氧化铝囤货支撑现货价格，6至7月烧碱新装置投产和下游囤货需求持续性存疑使后市供需转弱，近月合约价格强于远月合约，日内SH2509跌幅较大当前主力盘面低位、基差偏高不宜追空 [3]