报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区受天气干扰原料供应偏紧，海南产区降雨影响割胶工作推进，原料产出上量慢，当地浓乳加工厂高价抢收原料积极性下滑，胶水收购价回落；上周青岛港口保税及一般贸易仓库去库，海外货源到港量减少使入库量下滑，轮胎企业刚需采购带动出库量大于入库量；需求方面，国内轮胎企业产能利用率环比下行，部分企业近期有短期检修计划，短期仍有走低可能；ru2509合约短线预计在13300 - 14000区间波动，nr2507合约短线预计在11750 - 12350区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价13655元/吨，环比205元/吨；20号胶主力合约收盘价12020元/吨，环比 - 25元/吨 [2] - 沪胶与20号胶价差1635元/吨，环比 - 5元/吨；沪胶主力合约持仓量177460手，环比 - 5828手 [2] - 20号胶主力合约持仓量43672手，环比 - 4624手；沪胶前20名净持仓 - 21318手，环比 - 4014手 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 1670手，环比535手；沪胶交易所仓单193300吨，环比 - 5190吨 [2] - 20号胶交易所仓单18851吨，环比1109吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶13400元/吨，环比50元/吨；上海市场越南3L 14900元/吨，环比 - 50元/吨 [2] - 泰标STR20 1670美元/吨，环比0美元/吨；马标SMR20 1670美元/吨，环比0美元/吨 [2] - 泰国人民币混合胶13500元/吨，环比50元/吨；马来西亚人民币混合胶13420元/吨，环比40元/吨 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11600元/吨，环比 - 300元/吨；齐鲁石化顺丁BR9000 11700元/吨，环比0元/吨 [2] - 沪胶基差 - 255元/吨，环比 - 155元/吨；沪胶主力合约非标准品基差50元/吨，环比5元/吨 [2] - 青岛市场20号胶12038元/吨，环比 - 176元/吨；20号胶主力合约基差18元/吨，环比 - 386元/吨 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价63.87泰铢/公斤，环比 - 4.06泰铢/公斤；胶片市场参考价64.82泰铢/公斤，环比 - 1.18泰铢/公斤 [2] - 胶水市场参考价56.5泰铢/公斤，环比 - 4.75泰铢/公斤；杯胶市场参考价49.5泰铢/公斤，环比 - 0.45泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润208美元/吨，环比 - 66美元/吨；STR20理论生产利润 - 3美元/吨，环比109美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量18.68万吨，环比 - 2.93万吨；混合胶月度进口量24.87万吨，环比 - 3.29万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率64.8%，环比 - 0.16个百分点；半钢胎开工率78.25%，环比0.03个百分点 [2] - 全钢轮胎山东库存天数41.96天，环比 - 0.9天；半钢轮胎山东库存天数46.22天，环比 - 0.78天 [2] - 全钢胎当月产量1308万条，环比 - 61万条；半钢胎当月产量5539万条，环比 - 427万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率26.93%，环比 - 0.26个百分点；标的历史40日波动率31.26%，环比0.28个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率25.31%，环比0.19个百分点；平值看跌期权隐含波动率25.31%，环比0.2个百分点 [2] 行业消息 - 2025年6月2 - 8日天然橡胶东南亚主产区降雨量减少，赤道以北主要集中在缅甸、泰国南部零星地区，赤道以南大部分区域处于低位水平，对割胶工作影响减弱 [2] - 截至2025年5月25日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.46万吨，环比增0.04万吨，增幅0.06%；保税区库存9.05万吨，降幅1.74%；一般贸易库存52.41万吨，增幅0.38% [2] - 2025年5月我国重卡市场销售约8.3万辆，环比降5%，同比涨约6%；1 - 5月累计销量约43.55万辆，同比增约1% [2]