报告公司投资评级 - 12个月评级为Sell [4] 报告的核心观点 - 公司宣布H股上市计划和股票激励计划 [2] - 公司设定2025 - 2027年净利润目标为1亿元/1.2亿元/1.4亿元，有望增强投资者对其扭亏为盈的信心 [3] - 公司计划H股上市以实施全球化战略和促进业务更好发展 [3] 公司基本信息 - 公司成立于1993年，专注于CNC系统、交流伺服、工业机器人和智能制造，是国内高端智能设备制造核心控制部件的领先企业之一，2012年拓展至工业机器人领域 [8] 交易数据和关键指标 - 52周价格范围为27.48 - 11.60元，市值为169亿元/23.4亿美元，流通股占比90%，日均成交量28,889千股，日均成交额6.263亿元 [4] - 2024年12月预期普通股股东权益为26.6亿元，市净率为6.3倍，净债务与EBITDA比率为10.4倍 [4] 财务预测数据 营收及盈利预测 - 2021 - 2028年营收分别为30.06亿元、38.59亿元、46.27亿元、49.18亿元、56.42亿元、63.78亿元、71.93亿元、81.08亿元 [6] - 2021 - 2028年净利润分别为1.1亿元、1.67亿元、1.39亿元、0.08亿元、1.12亿元、1.81亿元、2.53亿元、3.32亿元 [6] 每股指标预测 - 2021 - 2028年摊薄后每股收益分别为0.13元、0.19元、0.16元、0.01元、0.13元、0.21元、0.29元、0.38元 [6] - 2021 - 2028年每股股息分别为0.07元、0.03元、0.06元、0.00元、0.03元、0.06元、0.08元、0.10元 [6] 其他指标预测 - 2021 - 2028年净债务/现金分别为 - 15.49亿元、 - 20.57亿元、 - 26.09亿元、 - 24.28亿元、 - 25.02亿元、 - 25.14亿元、 - 25.36亿元、 - 25.14亿元 [6] 盈利/估值指标 - 2021 - 2028年EBIT利润率分别为3.8%、7.7%、4.8%、1.8%、3.8%、4.7%、5.4%、6.0% [6] - 2021 - 2028年ROIC（EBIT）分别为3.1%、6.5%、4.4%、1.7%、4.2%、5.7%、7.1%、8.5% [6] - 2021 - 2028年EV/EBITDA（UBS核心）分别大于100、47.5、60.1、77.8、49.0、41.5、34.5、29.2 [6] - 2021 - 2028年市盈率（UBS，摊薄）分别为NM、NM、NM、NM、NM、93.0、66.7、50.8 [6] - 2021 - 2028年股权自由现金流收益率分别为0.3%、 - 2.0%、 - 4.1%、1.3%、 - 0.5%、0.0%、0.1%、0.5% [6] - 2021 - 2028年股息收益率分别为0.2%、0.1%、0.3%、0.0%、0.2%、0.3%、0.4%、0.5% [6] 预测回报 - 预测价格涨幅为 - 46.9%，预测股息收益率为0.0%，预测股票回报率为 - 46.8%，市场回报率假设为6.7%，预测超额回报率为 - 53.6% [7] 估值方法 - 对公司的目标价格基于市盈率法 [9] 历史评级和价格 - 2022 - 2024年有不同时间点的评级和价格记录，如2022年3月4日评级为Buy，价格22.58元，目标价32.00元；2024年8月20日评级为Sell，价格12.46元，目标价8.60元 [27]