报告公司投资评级 - 行业为汽车/汽车零部件，6个月评级为买入（维持评级） [5] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司业绩增长，2025Q1收入进一步增长，但归母净利润承压，考虑此情况下调盈利预测，预计2025 - 2027年实现归母净利润0.94/1.19/1.52亿元，当前市值对应25 - 27年P/E 40.06/31.62/24.78倍，维持“买入”评级 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入4.09亿元，同比+16.01%；归母净利润0.80亿，同比 +0.31%；扣非归母净利润0.74亿，同比+10.35%；净利率19.66%，同比-3.08pct [1] - 2025Q1公司实现营业收入0.88亿元，同比+7.28%；归母净利润0.17亿，同比-4.08%；扣非归母净利润0.16亿，同比-6.46%；净利率约19.18%，同比约-2.27pct；期间费用率为13.23%（YOY+1.54pct） [1] 产品营收 - 2024年镁合金压铸件营收2.83亿元，占比69.49%，同比+9.16pct；铝合金压铸件营收1.02亿元，占比24.91%，同比-6.98pct；模具类营收0.19亿元，占比4.77%；其他营收0.04亿元，占比0.92% [2] 市场与产能 - 2024年内销收入2.87亿元，同比增长12.66%；外销收入1.22亿元，同比增长24.74%，公司通过宁波奉化基地建设及泰国孙公司布局，加速全球化产能扩张 [3] 客户资源 - 主营产品用于新能源与传统汽车等领域，有宝马、奥迪等国内外知名品牌及新势力车企客户群，正加速融入上汽、广汽等头部及新势力车企轻量化战略 [3] 财务预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|352.22|408.60|506.61|637.44|812.26| |增长率(%)|30.16|16.01|23.99|25.83|27.42| |EBITDA(百万元)|125.92|149.42|160.22|195.50|241.76| |归属母公司净利润(百万元)|80.08|80.33|94.27|119.44|152.40| |增长率(%)|42.42|0.31|17.35|26.70|27.60| |EPS(元/股)|0.72|0.72|0.84|1.07|1.36| |市盈率(P/E)|47.16|47.01|40.06|31.62|24.78| |市净率(P/B)|3.59|3.41|3.12|2.92|2.70| |市销率(P/S)|10.72|9.24|7.45|5.92|4.65| |EV/EBITDA|26.75|21.67|20.55|16.88|13.86| [4]