报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 随着博通 TH6 交换芯片出货，全球算力基础设施投资逻辑有望强化，以太网建设或速率升级，海外算力投资信心有望回归，全球算力建设逻辑共振强化，重视整体算力产业链发展及投资机会[6][14][15] - 国产 AIDC 算力产业链是核心主攻方向，海外 AIDC 产业链值得重视，同时看好 AI 应用、运营商、卫星互联网&6G 等板块投资价值[16] 根据相关目录分别进行总结 周投资观点 博通全球首款 102.4Tbps 交换芯片 TH6 量产上市，重视 AI 算力基建投资新浪潮 - 2025 年 6 月 3 日博通宣布发货 Tomahawk 6 交换芯片，单芯片交换容量达 102.4Tbps，为下一代 AI 网络提供支持，满足超 100 万个 XPU 的 AI 集群需求[4][13] - TH6 优点包括连接选项灵活、AI 优化路由、开放生态且拓扑兼容等，具有多项关键技术特性[5][13] - 博通 TH6 交换芯片出货将强化全球算力基础设施投资逻辑，以太网建设或升级，海外算力投资信心有望回归，重视算力产业链发展及投资机会[6][14][15] 投资建议 - 建议重视七大产业方向，包括 AIDC 机房建设、IT 设备、网络设备、算力租赁、云计算平台、AI 应用、卫星互联网&6G[16] - 各产业方向分别给出推荐标的和受益标的[7][17][18] 市场回顾 - 本周（2025.06.02—2025.06.06），通信指数上涨 4.06%，在 TMT 板块中排名第一[24] 通信数据追踪 5G - 2025 年 4 月底，我国 5G 基站总数达 443.9 万站，比 2024 年末净增 18.8 万站[25] - 2025 年 4 月，三大运营商及广电 5G 移动电话用户数达 10.81 亿户，同比增长 21.6%[25] - 2025 年 4 月，5G 手机出货 1988.9 万部，占比 79.4%，出货量同比减少 1.7%[25] 运营商 - 云计算方面，2024 年移动云营收达 1004 亿元，同比增长 20.4%；天翼云营收达 1139 亿元，同比增长 17.1%；联通云营收达 686 亿元，同比增长 17.1%[39] - 三大运营商 ARPU 值方面，2024 年中国移动移动业务 ARPU 值为 48.5 元，同比略减 1.6%；中国电信移动业务 ARPU 值为 45.6 元，同比略增 0.4%；2023 年中国联通移动业务 ARPU 值为 44.0 元，同比略减 0.7%[39]