行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 核心观点 - 国补资金消耗超预期，截至5月底全国已消耗超1500亿，预计6月将再消耗500亿，1-6月累计达2100亿（占3000亿资金池的70%）[1][9] - 多地因资金透支进入限额或暂停模式，如江苏从6月1日起线上线下均采取限额管理[1][9][11] - 政策调整是控量而非结束，发改委已下发两批810亿资金，剩余1400亿待拨付，叠加地方配套10%，总余粮约1500亿+[2][10] - 暂停现象主因资金接续断档，第二批资金正陆续拨付，第三批已在规划中，空调旺季和618大促促使政府平滑补贴节奏[2][10] 公司重点动态 - 石头科技拟发行H股赴港上市，旨在提升全球竞争力、优化资本结构，已通过董事会审议，尚需股东会及监管批准[3][12] 数据跟踪 原材料数据 - LME铜价周环比+1.8%，铝价-0.55%；DCE塑料+1.4%，钢材指数-0.5% [13][17] 海运运价及汇率 - CCFI综合指数周环比+3.34%，美东/美西/欧洲航线分别+4.13%/+9.63%/+1.56% [23] - 美元兑人民币汇率周环比-0.15% [23] 地产数据 - 25年1-4月商品房销售面积、竣工面积、新开工面积累计同比分别-3%、-17%、-24% [26][27] - 美国4月成屋销量同比-2%，新建住房销量同比+3% [30][32]