报告核心观点 - 内地5月推出金融政策支持稳市场稳预期，中美经贸会谈降低加征关税，市场对6月伦敦谈判持乐观态度，恒指有望上试3月高位24,874点，但贸易战消息反复且恒指估值已合理，需贸易协议利好及企业盈利改善维持升势 [1] 市场回顾 中港股市短期展望 - 内地5月推出降准、降息等金融政策，市场预期为新一轮政策周期开端；中美5月中旬经贸会谈后降低加征关税，但特朗普指控内地违反协议使贸易谈判前景蒙阴；市场对6月伦敦谈判乐观，恒指有望上试3月高位24,874点，不过需贸易协议利好及企业盈利改善维持升势 [1] 短期看好板块 - 宏观焦点包括何立峰伦敦晤美经贸三巨头，中方冀放宽晶片管制，美吁稀土开绿灯；内地5月CPI跌0.1%胜预期，PPI跌幅扩大至3.3%逊预期；中国首五月美元计出口按年增6%，进口跌4.9%；内地“两新”政策料扩至电器厨浴具 [2] - 企业消息有京东启动酒店旅游业务，丘钛摄像头模组5月销售跌16%，澳博控股拟购澳门凯旋门及十六浦娱乐场所在物业，A股锂电池供应商亿纬锂能拟来港发H股上市 [2] - 外围市况方面，美联储5月维持息口不变，关注失业率上升及通胀上涨风险，预计今年减息两次共0.5厘；美国与多国贸易谈判有进展但需时敲定协议；OPEC+增加供应限制国际油价上行空间 [2] 各国指数表现 - 恒生指数收24,181点，升1.63%，年初至今升20.55%；恒生国企指数、恒生科技指数等也有不同表现；美股方面，道指收平，标指及纳指升0.1 - 0.3%；商品、外汇、利率、ADR等也有相应变动 [4] 市场动态 - 恒指周一高开185点，收于全日最高位24,181点，升388点，大市成交2,458亿元；美股个别发展，纽约期油升1.1%至每桶65.29美元 [5] 今日市场焦点板块 - 医药股因新冠再流行，中美药企续合作，地缘政治风险可控；AI概念股因DeepSeek大模型升级；苹果概念股因苹果开发者大会开幕 [6] 宏观焦点 经贸谈判 - 何立峰伦敦晤美经贸三巨头，中方冀放宽晶片管制，美吁稀土开绿灯；特朗普给予谈判人员空间解除对华出口管制；美国拟放宽部分技术出口限制换取中国出口稀土 [7] 内地经济数据 - 内地5月CPI跌0.1%胜预期，PPI跌幅扩大至3.3%逊预期；首五月美元计出口按年增6%，进口跌4.9%；首五月机电产品占出口比重达六成，汽车出口按年增6.6%；5月乘用车零售193万创新高，新能源乘用车出口急升 [7] 政策动态 - 中央拟提高最低工资标准；内地“两新”政策料扩至电器厨浴具；工信部加大对问题车型抽查力度；市监局发布618网络集中促销合规提示 [7][8] 海外经济情况 - 美联储调查显示5月消费者通胀预期全面下降；美国国会预算办公室称政府可能在8月中旬至9月底用尽避免债务触及上限措施；日本考虑回购超长期国债，上修首季GDP支持日央谨慎态度 [8] 企业消息 企业经营与战略 - 巨子生物控股股东计划增持不低于2亿元股份；小鹏汽车G7将是首款L3级算力汽车；中粮家佳康5月生鲜猪肉销量按月增11.55% [9] - 新濠博亚旗下部分娱乐场年底前结业；澳博控股拟购澳门凯旋门及十六浦娱乐场所在物业；华新手袋料全年多赚1.3倍 [9] - 京东启动酒店旅游业务；宇树科技股改拟内地或香港上市；亿纬锂能拟来港发H股上市；比亚迪多业务接入阿里云通义大模型 [9] 企业活动与业绩 - 苹果开发者大会开幕，AI技术升级版Siri跳票；越秀交通基建4月广州北二环高速路费收入按月跌9.3% [10] - 宝龙地产5月合约销售缩近半；龙湖5月合同销售挫26%；碧桂园全国区域总裁开会应对挑战 [10] - 汇丰加强投行服务；中人寿减持晶泰至5%以下 [10] 本周各地重要经济数据事项 - 涵盖香港、欧元区、美国、中国、日本等多地不同时期的外汇储备、零售销售、GDP、就业、物价等经济数据及预期值、实际值情况 [11]