报告行业投资评级 - 强于大市 [4] 报告的核心观点 - 本周汽车板块上涨 0.17%，跑输沪深 300 指数；5 月乘用车销量同环比上涨；蔚来一季度营收增长、亏损收窄，后续有望逐季改善；长安汽车升级为央企，高端电动智能自主品牌或加速发展 [4] - 投资建议关注自主整车智能化、电动智能核心技术自主供应链、具身智能相关汽零供应链及汽车检测领域相关公司 [4][58] 根据相关目录分别进行总结 周专题：长安汽车分立，自主品牌获益 - 从“规模整合”到“独立升级”预期修正，2025 年 2 月长安与东风筹划重组，6 月 5 日长安独立为国资委直管央企，东风重组计划终止 [8] - 长安独立战略原因包括业绩向好、东风长安整合成本高、符合国资委“聚焦主责主业”格局 [9] - 长安独立后战略权限变化，决策层级、战略资源调配、政策参与权、产业链整合等方面更具优势 [10] - 长安产业链地位重塑，或打破央企汽车板块竞争平衡，估值驱动因素迁移，建议关注海外市场目标、部分品牌盈利拐点及 IPO 进程 [11] 市场回顾 行情：汽车板块跑输沪深 300 指数 - 本周申万汽车板块报收 6,982.4 点，上涨 0.17%，排名 25/31，跑输沪深 300 指数 0.71 个 pct；子板块中摩托车及其他等板块有不同涨跌幅 [12] - 截至 6 月 6 日收盘，汽车行业 PE（TTM）为 30.44 倍，PB（MRQ）为 2.40 倍 [16] 个股：超捷股份领涨汽车板块 - 本周申万、恒生汽车板块涨幅前 5 个股和跌幅前 5 个股情况，超捷股份业绩亮眼，25Q1 营收和归母净利润同比增长 [18] - 关注个股本周表现，小米集团等部分个股有涨幅，科博达、凌云股份有跌幅 [21] 公告：兵器装备集团汽车业务分立 - 长安汽车兵器装备集团汽车业务分立，成为国资委直管独立中央企业 [23] - 天成自控、亚太股份、一汽富维收到客户项目定点通知；蔚来披露 25Q1 业绩公告 [24][26] 行业跟踪 数据：5 月乘用车销量同环比增长 - 5 月第 5 周乘用车日均零售 9.5 万辆，同比+6%，环比-7%；5 月全国乘用车零售 193 万辆，同比+13%，环比+10%；2025 年以来累计零售 880.2 万辆，同比+9% [27] - 5 月部分车企销量情况，比亚迪、吉利等新能源车销量有不同程度增长；4 月综合库存系数 1.41 低于警戒线，环比下降 [32] - 4 月国内汽车出口 51.7 万辆，同/环比分别+2.6%/+2.0%，分车型看乘用车、商用车、新能源汽车出口情况不同 [36] - 本周部分新能源汽车相关原材料价格有涨有跌；截至 2025 年 4 月全国充电桩情况 [44][47] 要闻：小鹏汽车与华为合作发布 AR - HUD - 政策方面，商务部回应汽车竞争，五部门开展新能源汽车下乡活动，智能网联汽车相关标准立项 [53] - 行业方面，华为、雷军有相关表态，小鹏与华为合作发布 AR - HUD，特斯拉销量下滑 [54][55] 新车：比亚迪海豹 06EV 上市 - 各品牌多款新车规划情况，包括小米 YU7、阿维塔 06 等车型的动力、上市时间、价格、亮点等信息 [57] 投资建议 - 乘用车关注自主整车智能化加速突破的小鹏汽车、小米集团 [4][58] - 零部件关注电动智能核心技术自主供应链的科博达、保隆科技、合兴股份，具身智能相关汽零供应链的凌云股份、中鼎股份、豪能股份 [4][58] - 汽车服务关注电动智能自主品牌发展扩容汽车检测的中国汽研 [4][58]