报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆种植进度较快且优良率较好，继续牵制美豆市场，但全球大豆市场焦点集中在中美贸易谈判，乐观情绪提振美豆走高，成本传导利好国内粕价；国内进口大豆集中到港，油厂开机率提升，供应趋于宽松，压制粕类市场价格；菜粕自身短期聚焦加菜籽旧作库存偏紧，生长进入“天气主导”阶段，下游饲料企业采购意愿欠佳，中加贸易关系缓和预期增强拖累菜粕市场价格，菜粕期货受乐观情绪支撑收高，短线参与为主[2] - 棕榈油产地步入季节性增产季，产出压力牵制市场价格，MPOB报告显示5月棕榈油库存环比增加6.65%至8个月以来最高水平；国内油厂库存压力偏高，中加贸易关系缓和预期增添后期供应压力，但加菜籽价格坚挺，成本传导给国内菜油市场价格带来支撑，菜油震荡收涨，短线参与为主，关注中加贸易关系变化[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9188元/吨，环比涨6元/吨；菜粕期货收盘价2629元/吨，环比涨15元/吨；菜油月间差（9 - 1）为142元/吨，环比涨1元/吨；菜粕月间价差（9 - 1）为273元/吨，环比涨10元/吨；菜油主力合约持仓量289086手，环比增5349手；菜粕主力合约持仓量552069手，环比增10019手；菜油期货前20名持仓净买单量42967手，环比增5349手；菜粕期货前20名持仓净买单量 - 11713手，环比增994手；菜油仓单数量为0张，环比无变化；菜粕仓单数量26649张，环比减415张；ICE油菜籽期货收盘价694.6加元/吨，环比涨2.3加元/吨；油菜籽期货收盘价5066元/吨，环比降25元/吨[2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9370元/吨，环比降50元/吨；南通菜粕现货价2530元/吨，环比无变化；菜油平均价9373.75元/吨，环比降50元/吨；进口油菜籽进口成本价5226.53元/吨，环比降10.54元/吨；江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比无变化；油粕比3.59，环比降0.04；菜油主力合约基差188元/吨，环比降92元/吨；菜粕主力合约基差 - 99元/吨，环比降15元/吨；南京四级豆油现货价8110元/吨，环比无变化；菜豆油现货价差1260元/吨，环比降100元/吨；广东24度棕榈油现货价8600元/吨，环比无变化；菜棕油现货价差770元/吨，环比降50元/吨；张家港豆粕现货价2880元/吨，环比降20元/吨；豆菜粕现货价差350元/吨，环比降20元/吨[2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量8517万吨，环比降101万吨；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比无变化；菜籽进口数量合计当月值48.92万吨，环比增24.24万吨；进口菜籽盘面压榨利润 - 21元/吨，环比降60元/吨；油厂菜籽总计库存量25万吨，环比增5万吨；进口油菜籽周度开机率19.19%，环比降4.53%；菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨，环比增10万吨；菜籽粕进口数量当月值28.79万吨，环比增4.13万吨[2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存14.3万吨，环比降0.65万吨；沿海地区菜粕库存1.9万吨，环比降0.1万吨；华东地区菜油库存61.2万吨，环比降0.75万吨；华东地区菜粕库存38.18万吨，环比降0.86万吨；广西地区菜油库存7.4万吨，环比无变化；华南地区菜粕库存25.2万吨，环比增1.5万吨；菜油周度提货量3.47万吨，环比增0.01万吨；菜粕周度提货量3.29万吨，环比降1.07万吨[2] 下游情况 - 饲料当月产量2777.2万吨，环比降66.4万吨；餐饮收入当月值4167亿元，环比降68亿元；食用植物油当月产量440.4万吨，环比降87万吨[2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率21.86%，环比增0.26%；菜粕平值看跌期权隐含波动率21.86%，环比增0.26%；菜粕20日历史波动率18.82%，环比无变化；菜粕60日历史波动率21.94%，环比降0.68%；菜油平值看涨期权隐含波动率14.98%，环比降0.3%；菜油平值看跌期权隐含波动率14.98%，环比降0.32%；菜油20日历史波动率11.52%，环比降0.05%；菜油60日历史波动率13.59%，环比降0.58%[2] 行业消息 - 6月9日，洲际交易所（ICE）油菜籽期货因其他植物油市场涨跌互见，缺乏明确交投指引，7月油菜籽合约收跌0.80加元，结算价报每吨710.00加元，11月油菜籽期货合约收涨1.30加元，结算价报每吨693.90加元；截至2025年6月8日当周，美国大豆优良率为68%，符合市场预期[2]