报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美贸易关系缓和使市场对贸易前景乐观情绪提振价格短期震荡偏强 但消费淡季去库存速度缓慢 上方空间或受限 [2] 各目录总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13520元/吨 环比涨25 棉纱主力合约收盘价19725元/吨 环比跌15 [2] - 棉花期货前20名净持仓 -37743手 环比降5128 棉纱期货前20名净持仓65手 环比降94 [2] - 棉花主力合约持仓量538557手 环比增96 棉纱主力合约持仓量16083手 环比增1669 [2] - 棉花仓单数量10815张 环比降20 棉纱仓单数量2张 环比增2 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为14743元/吨 环比涨123 中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20300元/吨 环比持平 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税为13761元/吨 环比涨32 到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为21809元/吨 环比降6 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税为14459元/吨 到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为23684元/吨 环比降6 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷 较去年增48.3 全国棉花产量616万吨 较去年增54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差为5557元/吨 环比降123 全国工业库存棉花83.3万吨 环比降3.1 [2] - 棉花进口数量当月值6万吨 环比降1 棉纱线进口数量当月值120000吨 环比降10000 [2] - 进口棉花利润181元/吨 环比增36 全国商业库存棉花415.26万吨 环比降68.7 [2] 下游情况 - 纱线库存天数21.12天 环比增0.14 坯布库存天数32.54天 环比增1.37 [2] - 布产量当月值27.2亿米 环比降1.59 纱产量当月值198.7万吨 环比降18.35 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1160655.8万美元 环比增25528.3 当月纺织纱线、织物及制品出口额1257966.4万美元 环比增52872.6 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率7.67% 环比增0.74 棉花平值看跌期权隐含波动率7.71% 环比增0.78 [2] - 棉花20日历史波动率10.04% 环比增0.42 棉花60日历史波动率12.68% 环比增0.14 [2] 行业消息 - 截至2025年6月8日当周 美国棉花播种完成76% 较前周增10% 较去年同期降3% 较过去五年同期均值降4% 优良率为49% 与前周持平 较去年同期降7% [2] 观点总结 - 国内纺织行业消费淡季特征显现 企业新增订单不佳 夏季订单增量有限 多短平快 部分企业下调开机率 纺企累库存 盈利不佳 采购原料谨慎 [2] - 中美贸易关系缓和 市场对贸易前景乐观情绪提振价格短期震荡偏强 但消费淡季去库存慢 上方空间或受限 [2]